Выручка АФК "Система" в первом полугодии 2003 г. выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 284% до $1,572 млрд. Операционная прибыль выросла на 250% и составила $451 млн, чистая прибыль увеличилась на 83% и достигла $92,4 млн. Капитальные вложения "Системы" составили $455,6 млн (в первом полугодии 2002 г. - $67,7 млн). "Система" владеет пакетами акций компаний, работающих в телекоммуникационном, финансовом, страховом и нефтяном секторах. Главным активом холдинга являются 50,4% акций МТС, крупнейшего сотового оператора Центральной и Восточной Европы. Выручка МТС в первом полугодии 2002 г. составила $1,052 млрд, чистая прибыль - $208,7 млн. Также в холдинг "Система Телеком" входят операторы МГТС, "МТУ-Информ", "МТУ-Интел", "Комстар" и другие.

"Система" готовит ежегодные отчеты по GAAP с 1997 г. , а публиковать их стала с 1999 г. Но только в этом году в отчетность была консолидирована МТС, ведь"Система" довела свою долю в операторе до контрольной только в апреле 2003 г. (холдинг приобрел за $366,698 млн 10% акций МТС у T-Mobile International, "дочки" Deutsche Telekom). В апреле же "Система" стала первой российской холдинговой компанией, вышедшей на рынок еврооблигаций. Она разместила пятилетние евробонды на сумму $350 млн с купоном 10,25% годовых.

По данным президента АФК "Система" Евгения Новицкого, телекоммуникации внесли наибольший вклад в бизнес холдинга - на долю операторов связи пришлось 87,1% в агрегированной выручке. В I квартале 2002 г. , до консолидации МТС, телекоммуникационный сектор принес 56,3% выручки.

Аналитики полагают, что новая консолидированная отчетность "Системы" поможет ей улучшить условия привлечения внешнего финансирования в будущем. Хотя апрельское размещение еврооблигаций в целом было признано удачным, его нельзя назвать самым выгодным на рынке - привлеченные деньги обошлись "Системе" в 10,375% годовых (цена размещения составила 99,52% от номинала).

"То, что они не могли консолидировать свой ключевой актив, вносило искажение в представления инвесторов о компании. Новая отчетность поможет компании в будущем улучшить условия заимствований", - говорит аналитик банка "Зенит" Яков Яковлев. "Со столь солидной отчетностью компания может рассчитывать на более выгодные условия заимствований", - вторит ему начальник аналитического отдела компании "НИКойл" Константин Чернышев.

Аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай рассказал, что, по его сведениям, "Система" собирается воспользоваться преимуществами консолидированной отчетности совсем скоро, выпустив новые еврооблигации. Впрочем, он не думает, что они будут размещены на гораздо лучших условиях, чем первый выпуск. "Скорее всего, инвесторы будут ориентироваться на предыдущий опыт", - полагает он.

Аналитик "Зенита" Константин Павлов полагает, что "Система" может уже в ноябре разместить семилетние еврооблигации примерно на $200 млн. Другой эксперт рынка рассказал "Ведомостям", что "Система" ведет об этом переговоры с банком Credit Swiss First Boston (CSFB). Впрочем, в "Системе" эту информацию не подтверждают, а в CSFB говорят лишь, что проводят предварительные встречи с инвесторами, в том числе с выкупившими предыдущий выпуск облигаций "Системы".

(c) Юрий Грановский, Елена Мязина"Ведомости"