Рынок акций: Пугающая либерализация. Инвесторы беспокоятся за будущее “Ростелекома”

MForum.ru

Рынок акций: Пугающая либерализация. Инвесторы беспокоятся за будущее “Ростелекома”

06.12.2004, "Ведомости"

Акции “Ростелекома” стали жертвой планов по либерализации рынка международной и междугородной связи. В минувшую пятницу эти бумаги потеряли 9%. Аналитики и инвесторы опасаются, что “Ростелеком” быстро потеряет долю рынка и к тому же не будет приватизирован вместе со “Связьинвестом”.


“Ростелеком” обладает монополией (более 90%) на услуги международной связи и является крупнейшим игроком рынка междугородной связи. Компании принадлежит магистральная сеть дальней связи. Выручка компании в 2003 г. по МСФО составила $1,04 млрд, EBITDA – $385,3 млн, чистая прибыль – $40,6 млн. Капитализация компании вчера составила $1,43 млрд. 51% акций “Ростелекома” принадлежит “Связьинвесту”, остальные распределены среди портфельных инвесторов, в том числе 25% – в ADR.

В минувшую пятницу акции “Ростелекома” рухнули в РТС на 9%, ADR компании на NYSE подешевели на 7%. Инвестбанки не советуют клиентам покупать бумаги “Ростелекома”. “Ренессанс Капитал” понизил рекомендации по акциям оператора с “покупать” на “продавать”, а справедливую цену акции до $1,8 (на 41%). Две недели назад Brunswick UBS снизил рекомендации по акциям “Ростелекома” с “покупать” на “нейтральный”. Сейчас рекомендации пересматривают “Атон” и Альфа-банк.

Рынок беспокоит, что “Ростелеком” может быстро лишиться доли на рынке из-за форсированной либерализации рынка междугородной и международной связи, объявленной Мининформсвязи. В середине ноября министерство объявило, что в 2005 г. претендовать на получение лицензии на дальнюю связь может любой оператор. При этом ему необязательно строить свою магистральную сеть — междугородные каналы можно арендовать у “Ростелекома” или “ТрансТелеКома”.

Акции “Ростелекома” дешевеют в первую очередь из-за решения об упрощенных правилах получения лицензии, считает замгендиректора ИК “Метрополь” Андрей Руденко (его компания владела 5%-ным пакетом акций “Ростелекома”). Кроме того, инвесторы опасаются, что правительство откажется от идеи приватизировать “Ростелеком”. “Наиболее вероятным сценарием станет продажа государством 75% минус одна акция “Связьинвеста”, причем холдинг будет продаваться без “Ростелекома”, пишет аналитик “Ренессанс Капитала” Ольга Жилинская в отчете “Фиксированная связь: коней на переправе меняют”. При этом после приватизации региональные “дочки” “Связьинвеста” могут получить право предоставлять услуги дальней связи. По мнению аналитиков “Ренессанс Капитала”, к концу 2005 г. конкурентами “Ростелекома” могут стать компании “ТрансТелеКом”, МТТ и другие. В результате к 2007-2008 гг. доля “Ростелекома” на рынке дальней связи сократится на 20-30%.

Аналитик ИК “Атон” Елена Баженова согласна, что “Связьинвест” могут приватизировать без “Ростелекома”. По ее мнению, если бы чиновники хотели с выгодой продать оператора, они бы сначала продали компанию и только потом объявили бы либерализацию рынка. “Сейчас модель реформы не в пользу "Ростелекома". Фактически государство лишило "Ростелеком" поддержки, и он будет быстро терять долю рынка”, — заключает Баженова. Аналитик Объединенной финансовой группы Алексей Яковицкий тоже допускает, что “Связьинвест” может быть продан без “Ростелекома”. “Мы пока не меняем свои рекомендации, но думаем, что тот, кто сейчас купит "Ростелеком", переплатит”, — говорит Яковицкий.

Акционеры “Связьинвеста” полагают, что вправе рассчитывать на компенсацию за вывод “Ростелекома” из приватизации холдинга. “Если оператора не будут приватизировать, то мы потребуем увеличения пакета в “Связьинвесте” или конвертации нашей доли в акции “Ростелекома”, — говорит представитель консорциума Mustcom в совете директоров “Связьинвеста” Дэвид Джеованис.

Впрочем, в пресс-службе Мининформсвязи “Ведомостям” сообщили, что это ведомство по-прежнему рассматривает разные схемы приватизации “Связьинвеста”, но отказались комментировать их до тех пор, пока президент не исключит “Связьинвест” из списка стратегических предприятий, не подлежащих передаче в частные руки. Ранее чиновник Минэкономразвития подтвердил “Ведомостям”, что существует вариант продажи “Связьинвеста” без “Ростелекома”. В Мининформсвязи объясняли появление такой альтернативы трудностями с согласованием продажи “Ростелекома” с силовыми ведомствами. Директор “Ростелекома” по связям с общественностью и инвесторами Антон Клименко считает, что падение может быть связано с общей негативной ситуацией на российском фондовом рынке и не зависит от показателей работы компании.

“Связьинвест” поделят на троих

“Ренессанс Капитал” прогнозирует, что приватизация “Связьинвеста” состоится к концу 2005 г. и в ней будут участвовать “Телекоминвест”, АФК “Система” и Accesses Industries, владеющая Mustcom. Аналитики “Ренессанс Капитала” считают, что консорциум заранее договорится о разделе сфер влияния. По их мнению, “Система” будет контролировать часть активов вокруг МГТС — “ЦентрТелеком” и “ВолгаТелеком”, а “Телекоминвест” — “Северо-Западный Телеком”, “Уралсвязьинформ” и “Сибирьтелеком”. При этом судьба “Южной телекоммуникационной компании” и “Дальсвязи” для аналитиков неопределенна. Жилинская считает, что инвесторов эти компании не привлекают. Представители “Системы Телеком”, “Телекоминвеста” и Mustcom отказались комментировать свои планы до официального объявления условий приватизации холдинга.

© Светлана Витковская, Игорь Цуканов, Александр Борейко, Ведомости

Обсуждение (открыть в отдельном окне)

В форуме нет сообщений.

Новое сообщение:
Complete in 3 ms, lookup=0 ms, find=3 ms

Последние сообщения в форумах

Все форумы »



Поиск по сайту:

Подписка:

Подписаться
Отписаться


Новости

29.05. [ПО] Анонсы: OnePlus анонсирует новые функции AI, которые дебютируют вместе с OnePlus 13s / MForum.ru

29.05. [Новинки] Анонсы: Представлен Huawei nova Y73 со знакомым внешним видом и характеристиками / MForum.ru

28.05. [Новинки] Анонсы: Motorola анонсировала Edge 2025 с новым AI Key / MForum.ru

27.05. [Новинки] Слухи: Moto G96 замечен на рендерах / MForurm.ru

27.05. [Новинки] Слухи: Samsung Galaxy A57 будет базироваться на SoC Exynos 1680 / MForum.ru

27.05. [Новинки] Анонсы: iQOO Neo 10 появился в Индии / MForum.ru

26.05. [Новинки] Слухи: Vivo T4 Ultra может быть представлен уже в июне / MForum.ru

26.05. [Новинки] Анонсы: Honor 400 и Honor 400 Pro с 200 Мп камерой представлены официально / MForum.ru

23.05. [Новинки] Анонсы: Новая версия Xiaomi Watch S4 использует специальный чипсет Xring T1 / MForum.ru

23.05. [Новинки] Анонсы: Представлен Xiaomi Pad 7 Ultra с 14-дюймовым OLED-дисплеем и чипсетом Xring O1 / MForum.ru

23.05. [Новинки] Анонсы: Samsung Galaxy A25 и Galaxy Tab S6 Lite (2024) обновят до Android 15 с One UI 7 / MForum.ru

22.05. [Новинки] Анонсы: Представлен игровой планшет Infinix Xpad GT с 13-дюймовым дисплеем 144 Гц и Snapdragon 888 / MForum.ru

22.05. [Новинки] Анонсы: Представлен Infinix GT 30 Pro с Dimensity 8350 Ultimate, экраном 144 Гц и триггерами GT / MForum.ru

21.05. [Новинки] Слухи: Infinix GT 30 Pro замечен на «живых» фото / MForum.ru

21.05. [Новинки] Слухи: Использование Snapdragon 8 Elite 2 в Xiaomi 16 подтверждено официально / MForum.ru

20.05. [Новинки] Анонсы: Huawei представила Nova 14 Ultra со спутниковой связью и HarmonyOS 5 / MForum.ru

20.05. [Новинки] Анонсы: Huawei Nova 14 и Nova 14 Pro представлены официально / MForum.ru

19.05. [Новинки] Слухи: 22 мая Xiaomi представит собственный мобильный чипсет Xring 01 / MForum.ru

19.05. [Новинки] Слухи: Раскрыты дата анонса Infinix XPad GT и его ключевые характеристики / MForum.ru

16.05. [Новинки] Анонсы: Vivo V50 Elite Edition в комплекте с Vivo TWS 3e Buds появился в Индии / MForum.ru