MForum.ru
15.03.2005, "Ведомости"
Американские высокотехнологичные компании в последнее время сделали ряд дружественных по отношению к своим акционерам шагов. Типичный пример — решение корпорации Dell об активизации скупки собственных акций. Ведущий производитель компьютеров не так давно дополнительно выделил для этой цели $10 млрд.
IT-компании, давно подвергавшиеся критике за чрезмерную склонность к накоплению наличности, стали охотнее делиться со своими инвесторами. Пока объем средств, достающихся инвесторам, сравнительно невелик по сравнению с денежными потоками, которые генерирует бизнес компаний, тем не менее положительная тенденция стала заметной. “По мере того как IT-компании становятся более зрелыми, они стараются найти новые способы для распределения наличности”, — говорит Вилл Уоткинс, генеральный директор корпорации Seagate Technologies, производящей жесткие диски.
Новая тенденция все чаще проявляется в форме скупки компаниями собственных акций. Если в 2000 г. объем продаж акций инвесторам составил 22% денежного потока от операционной деятельности соответствующих компаний, то в III квартале 2004 г. наблюдалась прямо противоположная картина: на этот раз объем выкупленных у инвесторов акций составил 22% денежного потока.
Меняется ситуация и с дивидендами. Число высокотехнологичных компаний, выплачивающих своим акционерам дивиденды, с 2002 г. увеличилось на 60%. Тем не менее запасы денежных средств, остающихся у компаний, продолжают расти. В прошлом году они достигли уровня 27% от стоимости всех активов компаний — по данным аналитиков из Bernstein, это вдвое больше, чем было в начале 1990-х.
Поощрения, предлагаемые инвесторам, заметно влияют на состояние фондового рынка. Стив Милунович, аналитик из Merrill Lynch, утверждает, что в 2004 г. акции IT-компаний, выплачивающих дивиденды, в среднем дорожали на 10% больше, чем акции остальных участников этого рынка. Впрочем, сигнал, который отрасль посылает инвесторам, все еще недостаточно ясен. Рик Шерлунд, аналитик IT-отрасли из Goldman Sachs, признает, что неэффективность фондового рынка пока заставляет компании удерживать больше денежных средств, чем реально требуется для бизнеса.
Проценты, получаемые за счет имеющихся денежных средств, увеличивают прибыли. Однако многие инвесторы, привыкшие следить прежде всего за доходами компаний, все еще не перестроили свое мировоззрение и не научились учитывать факторы, более значимые в период замедления роста доходов.
Капитализация американских производителей программного обеспечения, как отмечает Шерлунд, сейчас в 22,3 раза превышает прогнозируемую на 2006 г. прибыль. За вычетом фактора, связанного с текущим запасом наличности, коэффициент сокращается до 19,4. По мнению аналитика, для оценки результативности высокотехнологичных компаний инвесторам необходим более совершенный инструмент, позволяющий исключить влияние этого фактора. Пока такой инструмент не получит широкого распространения, Силиконовая долина будет слишком медленно менять свое отношение к накоплению наличных средств.
© Ричард Уотерс, "Ведомости" по материалам Financial Times
11.07. [Новинки] Анонсы: Infinix представил смартфоны Hot 60 Pro+ и Hot 60 Pro / MForum.ru
11.07. [Новинки] Анонсы: Samsung Galaxy Z Fold 7 – большое обновление линейки Z Fold / MForum.ru
10.07. [Новинки] Анонсы: Samsung Galaxy Z Flip 7 FE первый складной смартфон серии FE / MForum.ru
10.07. [Новинки] Анонсы: Складной смартфон Samsung Galaxy Z Flip 7 представлен официально / MForum.ru
10.07. [Новинки] Анонсы: Смартфоны Tecno серии Spark 40 представлены официально / MForum.ru
09.07. [Новинки] Анонсы: OnePlus Nord CE5 с АКБ 7100 мАч представлен официально / MForum.ru
09.07. [Новинки] Анонсы: Представлен OnePlus Nord 5 c 6,83-дюймовой AMOLED-матрицей и сенсором LYT-700 / MForum.ru
08.07. [Новинки] Анонсы: Honor X9c 5G представлен официально / MForum.ru
08.07. [Новинки] Слухи: Honor X70 получит АКБ емкостью 8300 мАч / MForum.ru
07.07. [Новинки] Анонсы: Itel City 100 представлен официально / MForum.ru
07.07. [Новинки] Слухи: Infinix Hot 60 5G + оснастят One-Tap AI Button / MForum.ru
04.07. [Новинки] Слухи: Аксессуары для Samsung Galaxy Z Flip 7 показали на рендерах / MForum.ru
03.07. [Новинки] Анонсы: Moto G100 Pro с MediaTek Dimensity 7300 и АКБ 6720 мАч представлен официально / MForum.ru
03.07. [Новинки] Анонсы: Infinix Hot 60i с AI-функциями представлен официально / MForum.ru
03.07. [Новинки] Анонсы: Tecno представила 3 смартфона серии Spark 40 / MForurm.ru
02.07. [Новинки] Cлухи: Появились подробности о Google Pixel 10 Pro и Google Pixel 10 Pro XL / MForum.ru
02.07. [Новинки] Анонсы: Nothing Phone (3) с Glyph Matrix представлен официально / MForum.ru
01.07. [Новинки] Слухи: Moto G96 5G может быть представлен 9 июля / MForum.ru
01.07. [Новинки] Слухи: Появились данные о размере батареи Redmi Turbo 5 Pro / Poco F8 / MForum.ru
30.06. [Новинки] Анонсы: Xiaomi Watch S4 41 мм и Band 10 представлены официально / MForum.ru