Таким образом 100% акций «РеКома» перешли в собственность МТС. Как пояснили в компании, консолидация активов дочерних компаний происходит в рамках общей стратегии – на повышение управляемости и снижение издержек. Аналитики отмечают чрезвычайно низкую стоимость сделки и не исключают давления мажоритарного акционера на миноритариев.

В начале января МТС, один из крупнейших российских операторов сотовой связи, объявил о приобретении 46,1% акций своей дочерней компании «РеКом», оказывающей услуги сотовой связи стандарта GSM-900/1800 в шести регионах Черноземья: Белгородской, Брянской, Воронежской, Курской, Липецкой и Орловской областях. Как говорится в официальном сообщении МТС, сумма сделки составила $110 млн.

В компании объяснили, что приобретение 100% акций связано со стратегией МТС по консолидации миноритарных долей в дочерних компаниях. «Происходит интеграция наших „дочек“ в единую организационную структуру, – уточнила пресс-секретарь МТС Галина Истратова, – что обеспечивает сокращение расходов на ведение хозяйственной деятельности, упрощение структуры управления и повышение оперативности принятия решений». Как отметила госпожа Истратова, в течение минувшего года МТС преобразовал восемь дочерних компаний в филиалы. На сегодняшний день 16 региональных операторов сотовой связи являются дочерними предприятиями МТС и оказывают услуги сотовой связи под торговой маркой МТС в России.

Ъ: ОАО «РеКом» (зарегистрировано в Орле) действует с 1998 года. Его учредителями выступили АФК «Система» (25% акций), ЗАО «Мобильные телесистемы» (24,8%), московская компания ООО «ФДС» (10 %) и Ассоциация детского отдыха «Орловчанка» (40,2%). В дальнейшем МТС увеличил свой пакет до 53,9% акций, а оставшиеся 46,1% были распределены между орловским ТОО «Атлант» (20 %) и несколькими офшорными компаниями, в частности – «Холденменеджмент лимитед» и «Эулобай лимитед». По данным на конец минувшего года «РеКом» обслуживал около 2,7 млн абонентов. Выручка компании за девять месяцев 2005 года – $92,9 млн, чистая прибыль – $11,8 млн.

Эксперты отмечают низкую цену сделки. Одним из основных факторов, определяющих стоимость акций сотового оператора, является размер его абонентской базы. В частности, при покупке МТС других региональных операторов «цена» одного абонента колебалась от $250 («Томская сотовая связь») до $600 («Кубань GSM»). В случае с «РеКомом» МТС заплатила менее чем по $90 за абонента. Как отметила аналитик ACM-Consulting Елена Саяпина, время «суперсделок» на рынке сотовой связи завершилось, скорость роста абонентской базы и «средний счет абонента» уменьшились, а соответственно упала и стоимость акций региональных операторов. По прогнозам аналитика ИК «Проспект» Олега Сальманова, в новом году следует ждать замедления темпов роста подключений. «Хотя МТС, „Вымпелком“ и „Мобиком“ могут продолжать развиваться, осваивая новые регионы и соседние рынки. Правда, менее доходные», – оговорился господин Сальманов.

С другой стороны, эксперты не исключают, что для завершения сделки по приобретению МТС своего дочернего черноземного подразделения мажоритарный акционер мог оказать давление на миноритариев – например, им было предложено участвовать в инвестициях в модернизацию сети соответственно объему принадлежащих им акций.

В МТС пояснить принцип определения стоимости блокпакета ОАО «РеКом» отказались. «Мы приобретали акции дочерней компании, контрольный пакет которой принадлежал нам с 2001 года, поэтому говорить о методе оценки стоимости акций, исходя из „стоимости“ одного абонента, не совсем корректно», – отметила Галина Истратова. Госпожа Истратова затруднились сообщить о возможности изменений в работе компании, а также об инвестиционных проектах по развитию сети. Гендиректор «РеКома» Леонид Денисов вчера находился в отпуске и для комментариев был недоступен.

Основные конкуренты МТС в Черноземье – «Вымпелком» (торговая марка «Билайн») и «Мобиком» («Мегафон») – отнеслись к объявлению о поглощении «РеКома» МТС спокойно. «Мы не можем однозначно спрогнозировать деятельность наших коллег после реорганизации, – пояснил пресс-секретарь воронежского филиала ОАО «Вымпелком» Дмитрий Щетинин. – Изменения в работе компании будут связаны не с агрессией на рынке, а с деятельностью самой компании (например, снижение издержек), а также с акциями по укреплению лояльности абонентов». По мнению господина Щетинина, «агрессивный маркетинг больше не играет на руку ни МТС, ни другим операторам».

© Леонид Диденко, "КоммерсантЪ"