Биржа РТС периодически обновляет методику расчета своего индекса. Последние изменения были связаны с исключением акций Костромской ГРЭС в феврале и уменьшением удельного веса бумаг “Норникеля” в январе — их стоимость упала из-за выделения “Полюса”, золотодобывающей “дочки” холдинга, в самостоятельную структуру. Но сегодняшнее событие гораздо масштабнее: индекс РТС будет рассчитываться с учетом акций “Газпрома”, самой дорогой российской компании, и бумаг МТС. Включение столь крупных компаний может серьезно сказаться на динамике индекса. Например, по данным РТС, если бы расширение списка акций состоялось 13 января, то знаковую высоту в 1500 пунктов ему бы преодолеть так и не удалось (см. график).

Индекс РТС в результате последних изменений станет менее волатильным, ведь волатильность акций “Газпрома” и МТС — одна из самых низких на рынке, рассуждает старший аналитик по инвестиционной стратегии ОФГ Алексей Заботкин. “Там нет такой "болтанки", как с акциями РАО ЕЭС”, — утверждает он. А по итогам года новый вариант индекса может вырасти больше, чем старый, полагает гендиректор агентства Derivative Expert Илья Ефимчук. “Если оценить значение индекса на конец года, опираясь на консенсус-прогноз стоимости акций крупнейших инвесткомпаний, то в старом варианте получится 1412,5 пункта, а в новом — около 1470”, — говорит Ефимчук.

Директор по развитию бизнеса индексной службы Standard & Poor's Юрий Морозов считает включение МТС и “Газпрома” столь же знаковым событием, как либерализация рынка акций газовой монополии. Повышение ликвидности индекса положительно оценили инвесторы из Европы, США и Азии — потенциальные потребители индексных продуктов S&P, с которым биржа РТС договорилась о продвижении индекса за рубежом, отмечает Морозов. “Иностранцы с большим интересом смотрят на Россию, хотят присутствовать на нашем динамично развивающемся рынке, — констатирует он. — Использование нового варианта индекса поможет им лучше решать такие задачи”.

Удельный вес акций “Газпрома” в индексе РТС составит 15%, акций МТС — 5,7%. Эти изменения приведут к перераспределению долей эмитентов и отраслей в индикаторе, говорит Ефимчук. “Вес нефтегазового сектора повысится с 50,1% до 58,7%, телекоммуникационной отрасли — с 6,3% до 10%, — говорит он. — В итоге "связисты" выбьют "металлургов" с 3-го места по доле в индексе, попутно обойдя "энергетиков", пострадает и находящийся на 2-м месте банковский сектор”. После включения бумаг “Газпрома” и МТС суммарная капитализация акций, учитываемых в индексе, возрастет и вес Сбербанка естественным образом упадет до 12,7%, поясняет Ефимчук.

Оценить конкретные изменения в структуре индекса смогут только профессионалы, которые следят за рынком, считает директор департамента управления активами УК “КИТ Финанс” Владимир Цупров, компания которого предлагает инвесторам вкладывать деньги в фонды, стоимость паев в которых зависит от колебаний индекса РТС. “В прошлом году население узнало, что акции "Газпрома" быстро растут, поэтому включение этой бумаги в расчет индекса и, соответственно, в активы индексного фонда инвесторы оценят позитивно”, — полагает Цупров. Институциональные инвесторы и так держат в своих портфелях большую долю акций “Газпрома” и новой волны активности от них ждать не стоит, уверен Заботкин.

Никаких скачков индекса, связанных с изменениями методики, не будет, утверждает руководитель информационно-аналитического управления РТС Сергей Голованев. “Мы ввели специальный поправочный коэффициент Z, который поможет избежать резких колебаний, — рассказал он "Ведомостям". — Поэтому если значение индекса и будет сегодня меняться, то только из-за изменения рыночных котировок”.

Алексей Рожков, Андрей Панов, "Ведомости"