МГТС обслуживает около 4,2 млн квартир столицы. Ее акционерами являются контролируемый АФК “Система” “Комстар – Объединенные телесистемы” (63,65% голосующих акций, 53,04% от уставного капитала), “Связьинвест” (28% обыкновенных акций, 23% от уставного капитала). Остальные акции обращаются на биржах или находятся во владении у физлиц. Выручка МГТС за 2005 г. – 18,4 млрд руб., прибыль – 8,8 млрд руб., капитализация компании на 22 июня – $1,6 млрд.

В мае этого года “Связьинвест”, по поручению совета директоров, заказал KPMG оценку стоимости пакета МГТС. На днях аудиторы завершили работу. Как рассказали “Ведомостям” два источника, знакомых с результатами отчета KPMG, пакет “Связьинвеста” в МГТС был оценен в $420 млн. В “Связьинвесте” и KPMG отказались назвать результаты оценки, однако подчеркнули, что “цифра в $520 млн, озвученная ранее в СМИ, не соответствует действительности”. В Росимуществе, куда, по словам пресс-службы “Связьинвеста”, направлен отчет KPMG, не смогли ничего прокомментировать.

Обратиться в KPMG “Связьинвест” решил после неоднократных попыток “Комстара” выкупить у холдинга его долю в МГТС. Самому “Комстару” принадлежит контрольный пакет МГТС, в декабре 2005 г. “Комстар” объявил оферту для миноритарных акционеров столичного фиксированного оператора, предложив выкупить у них акции по цене 490 руб. за одну бумагу.

Менеджеры “Связьинвеста” не возражали против продажи принадлежащего холдингу пакета акций МГТС. Исходя из условий оферты стоимость этого пакета составляла около $380 млн. Идею о продаже одобрили также Мининформсвязи, Минэкономразвития и владеющая блокпакетом “Связьинвеста” Access Industries. Однако Росимущество, владеющее 50% плюс одна акция “Связьинвеста” и поначалу согласившееся на сделку, затем передумало. Продажа доли в МГТС уменьшила бы стоимость холдинга, готовящегося к приватизации, сочли чиновники. В итоге правительство не успело до окончания срока оферты принять решение, одобрять продажу МГТС или нет. Зато офертой воспользовался владелец группы “Спутник” Борис Йордан, продавший “Комстару” 4,2% принадлежавших ему акций МГТС. Впоследствии, уже после окончания оферты, он продал “Комстару” оставшиеся у него 3,8% акций МГТС.

Весной “Комстар” объявил новую оферту, предложив ту же цену в 490 руб. за акцию. Но “Связьинвест” опять не воспользовался предложением. В ответ “Комстар” решил уменьшить долю “Связьинвеста” в МГТС. На годовом собрании МГТС акционеры, по инициативе “Комстара”, приняли решение не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям за 2005 г. В результате эти акции стали голосующими и доля “Связьинвеста” в 28% голосующих акций МГТС размылась до 23%.

В “Системе Телеком”, управляющей “Комстаром”, сказали, что не могут комментировать оценку KPMG, пока сами ее не увидят. “Но мы по-прежнему заинтересованы в покупке пакета "Связьинвеста" в МГТС по адекватной рыночной цене”, — говорит директор по связям с общественностью “Системы Телеком” Анна Бойко. В то же время источник в правительстве сообщил журналистам о том, что, скорее всего, в ближайшее время “Комстар” объявит третью оферту на выкуп акций МГТС. “Правительство рассчитывает на более выгодные условия продажи этого пакета, чем при предыдущих офертах”, — цитирует источник “Прайм-ТАСС”. Отвечая на вопрос о вероятности продажи данного пакета в случае объявления третьей оферты, источник ответил, что продать его “было бы неплохо”.

“Связьинвест” поступил правильно, наняв независимого и уважаемого оценщика, таким образом холдинг перехватил инициативу у “Комстара”, и сейчас ответный ход за покупателем“, — считает аналитик "Тройки Диалог" Евгений Голосной. По его словам, оценка KPMG на 5% выше текущей рыночной цены пакета "Связьинвеста" в МГТС, составляющей $399 млн. Однако, отмечает Голосной, вряд ли это станет препятствием для переговоров: "Комстар" сейчас заинтересован в покупке этого пакета”. А содиректор аналитического департамента Deutsche UFG Алексей Яковицкий добавляет, что даже если “Комстар” выкупит пакет МГТС за $420 млн, то это не будет дорогим приобретением. “KPMG оценила акции МГТС в $19 за одну бумагу, а их справедливая стоимость, по нашим оценкам, составляет $23, так что у компании есть запас для роста”, — замечает Яковицкий.