Finam.ru: "На изменение доходов от услуг связи ОАО "Уралсвязьинформ" в первом полугодии 2008 года оказали влияние следующие факторы:
увеличение выручки по услугам передачи данных и доступа в Интернет на 51,7% из-за роста количества пользователей услуги "Домашний Интернет" (широкополосный доступ) в 2,0 раза - до 392,2 тыс.;
роста потребления Интернет-трафика в 6,5 раз - до 6,6 Пб;
увеличение выручки от оказания услуг мобильной связи на 9,2% вследствие увеличения количества абонентов на 16,5% - до 5 382,0 тыс.,
средняя выручка на одного абонента (ARPU) в первом полугодии 2008 года составила 202,6 рубля (216,7 рубля в первом полугодии 2007 года);
снижение выручки от услуг местной телефонной связи на 2,2% вследствие изменения структуры распределения абонентов по выбранным тарифным планам (снижение доли тарифного плана с абонентской системой оплаты, увеличение доли тарифного плана с повременной системой оплаты), а также
снижение тарифов на дополнительные услуги,
введение нового принципа тарификации "неполных" минут;
снижение выручки от услуг внутризоновой телефонной связи на 0,4% из-за снижения общей продолжительности соединений от абонентов сети фиксированной телефонной связи к абонентам сети фиксированной телефонной связи на 10,5% (278,5 млн минут в первом полугодии 2008 года),
вместе с тем зафиксировано увеличение общей продолжительности соединений от абонентов сети фиксированной телефонной связи к абонентам сети мобильной связи на 0,1% (894,0 млн минут)".

Quote.ru: По мнению аналитика компании "Атон" Ирины Скворцовой, в целом, компания отчиталась нейтрально. Продолжение роста мобильной абонентской базы и сохранение темпов роста клиентов сегмента ШПД позволяют компании наращивать выручку компании. Из негативных моментов стоит выделить рост затрат компании, но в отличие от большинства МРК, компании удалось сдержать темп роста расходов на персонал. У компании одно из самых низких значений EBITDA margin среди региональных компаний связи, но считаем, что положение компании одно из самых стабильных, и до конца года этот показатель компания сможет улучшить.

В этом месяце, по словам эксперта, "Уралсвязьинформ" планирует обратиться в ФСТ с намерением повысить тарифы на местную связь с 1 сентября (по безлимитному тарифу в среднем с 295 до 330 руб., то есть примерно на 10%). "Если ФСТ разрешит повысить цены, это приведет к росту фин. показателей во второй половине года", - заключила И.Скворцова.

"Росфинком": "Результаты ОАО "Уралсвязьинформ" за I полугодие 2008 г. по РСБУ недостаточно уверенные", - так считает аналитик ИК "Велес Капитал" Илья Федотов, прокомментировавший по просьбе ИА "РосФинКом" характер отчетности компании сегодня, 11 августа.

"По нашему мнению, полугодовые результаты "Уралсвязьинформа" недостаточно уверенные. В числе негативных моментов - снижение рентабельности по OIBDA и более скромные (относительно других МРК) темпы роста доходов. Сдерживающими факторами в росте доходов стали местная связь и внутризоновая связь - в этих сегментах выручка "Уралсвязьинформа" увеличилась незначительно, в первую очередь за счет того, что тарифы компании с февраля 2007 г. практически не менялись. Основными драйверами роста выручки стали новые услуги и сотовая связь - за счет роста абонентской базы данные сегменты остаются самыми динамичными. Рост практически всех расходных статей оказался выше темпа роста выручки. Наименее скромно выросли затраты на оплату труда за счет сокращения численности персонала", - пояснил характер отчетности аналитик.

Анна Крылова, аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал".

Выручка УРСИ за первое полугодие 2008 г.выросла на 15% и достигла $834 млн. Показатель OIBDA прибавил только 3% - за счет того, что рост затрат оператора в отчетом периоде был выше, чем рос доходов. Маржа OIBDA составила 33% против 36% годом ранее. Чистая прибыль уменьшилась на 21% - до $68 млн.

Главными и по сути единственными драйверам роста доходов УРСИ стали сегмент сотовой связи и новых услуг. Выручка от мобильной связи выросла на 19%, от новых услуг – на 65%. Их веса в выручке составили, соответственно, 33% и 12%. Причина – увеличение абонентских баз по каждому из сегментов.

В части расходов отметим контроль над издержками в части управления персоналом: рост статьи расходов на содержание штата вырос в отчетном периоде на 13%, доля данной статьи уменьшилась до 27% (за I квартал 2007 г. – 29%). Причина – работа по сокращению сотрудников: за последние 12 месяцев УРСИ сократил свой штат на 10.4%.

Напомним, что главными причинами замедления темпов роста доходов УРСИ и отставания их от темпов роста операционных издержек являются отмена в 2008 г. компенсационной надбавки, а также отмена индексации тарифов на местную связь (доходы от местной связи формируют 26% выручки УРСИ). Так, по нашим оценкам, вследствие упразднения компенсационной надбавки (надбавку от операторов дальней связи УРСИ получал за каждую минуту исходящих МГ/МН вызовов, которые совершали его абоненты) по итогам 2008 г. УРСИ может «недосчитаться» суммы около $30 млн.

Мы расцениваем опубликованные УРСИ данные нейтрально. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «покупать» по акциям УРСИ. Целевая цена одной обыкновенной акции составляет $0.086, привилегированной - $0.065. Потенциал роста - более 100%.

Источник

Ростислав Мусиенко, аналитик Банка Москвы.

Выручка Уралсвязьинформа по РСБУ в 1-м полугодии 2008 г. составила 19.958 млрд руб., что на 5.2 % больше аналогичного показателя 1-го полугодия прошлого года. Показатель EBITDA в годичном исчислении вырос на 0.8 % до 6.86 млрд руб. с 6.807 млрд руб., EBITDA margin сократилась до 34.4 % с 35.9 %. Чистая неконсолидированная прибыль оператора за отчетный период снизилась на 27.5 % до 1.632 млрд руб. с 2.251 млрд руб.

"Уралсвязьинформ" продемонстрировал довольно слабые результаты. Падение доходов от услуг местной и зоновой связи было ожидаемо на фоне снижения данных показателей практически по всем МРК. Это, в свою очередь, обуславливает падение рентабельности по OIBDA. Однако у Уралсвязьинформа падение рентабельности OIBDA оказалось значительнее, чем у прочих МРК. Кроме того, уральский оператор продемонстрировал снижение рентабельности и по EBITDA, тогда как большинство остальных межрегиональных операторов связи добились роста данного показателя.

Во многом более слабые, чем у прочих МРК, результаты компании обусловлены тем, что только Уралсвязьинформ отражает в отчетности по РСБУ результаты направлений, которые у остальных операторов приходятся на дочерние компании.

Несмотря на не впечатляющие результаты, мы считаем, что в данный момент бумаги Уралсвязьинформа перепроданы, и подтверждаем нашу рекомендацию «покупать».

Источник

Сергей Захаров, аналитик ИФК "Алемар": так же, как и некоторые другие региональные телекомы, "Уралсвязьинформ" продемонстрировал характерное превышение темпов роста расходов над темпами роста выручки. Увеличенная инвестпрограмма, обусловившая внедрение нового оборудования, вызвала скачок амортизационных расходов. В то время как рост абонентской базы сотовой связи и интернет-доступа привёл к росту покупаемых Уралсвязьинформом услуг по завершению мобильного вызова и магистрального Интернет-трафика – в результате, поднялись расходы на оплату услуг операторов связи. Совокупный рост операционных расходов компании составил за период почти 12%. Отчёт "Уралсвязьинформа", хотя он был во многом ожидаем, производит негативное впечатление, что будет мешать восстановлению ценовых уровней его акций. Мы считаем бумаги компании перепроданными и обладающими привлекательным потенциалом для роста, однако без улучшения общей конъюнктуры российского фондового рынка они в ближайшее время не смогут выйти на восходящий тренд.

Источник

Павел Никитин, аналитик "Собинбанка": Слабая отчетность может вызвать снижение ликвидности и спад котировок оператора. Уралсвязьинформ опубликовал слабую отчетность, что, на наш взгляд, связано с одной стороны с сезонным фактором, с другой стороны с тем, что тарифы, не изменявшиеся с февраля прошлого года, повлекли за собой снижение темпа роста выручки от традиционных услуг связи. Мы полагаем, что текущая слабая отчетность имеет разовый характер. Стоит отметить, что значительно выросшая база услуг широкополосного доступа может внести вклад в увеличение выручки оператора во втором полугодии, однако для того, чтобы улучшить финансовые показатели оператору придется эффективнее контролировать издержки, заметно выросшие в текущем периоде. Мы сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» акции эмитента с целевой ценой 0.077 долл. Источник

"Кит Финанс": Мы оцениваем результаты "Уралсвязьинформа" как нейтральные и сохраняем нашу рекомендацию "ПОКУПАТЬ" для данной бумаги. Прогнозный мультипликатор 2009 года EV/EBITDA оценивается в 3.1, что на 35% ниже в сравнении с аналогами на развивающихся рынках. Наша целевая цена бумаги на конец 2008 года составляет $0.062 и подразумевает 55%-ный потенциал роста. Источник

"Мы внесли в свою модель изменения, связанные с публикацией отчета за 2007 год по МСФО и новым прогнозом инфляции. В результате выросли будущие расходы компании, а наша 12М расчетная цена упала на 14% до $7,1. Так как новая цель предполагает 122% потенциал роста, мы сохраняем рекомендацию "Покупать" обыкновенные акции ВолгаТелекома", - Иван Шувалов и Константин Белецкий, аналитики Альфа-Банка. Подробнее