Сколько стоит индийская MTS

Ответ на этот вопрос заинтересовал российское правительство, которое до конца 2009 г. может стать миноритарием индийского оператора Sistema Shyam Teleservices Ltd. (SSTL), подконтрольного АФК «Система». На днях Росимущество объявило конкурс на оценку этого актива

Тендер был объявлен Росимуществом 4 июня, следует из информации, размещенной на сайте госзакупок. Правда, уже 10 июня его отменила Федеральная антимонопольная служба (ФАС). Причина — некорректная форма размещения информации о тендере на сайте госзакупок, говорится в официальном сообщении ФАС. Описывая суть заказа, Росимущество использовало латинские буквы вместо русских, что затруднило поиск информации о тендере, объясняет ФАС. Аналогичные нарушения допустили еще несколько компаний и ведомств, в отношении которых антимонопольное ведомство возбудило административные дела.

Реалии и планы

1 миллион абонентов обслуживала SSTL в конце мая 2009 г., за полгода увеличив их число в 9,5 раза

35 миллионов абонентов планирует подключить SSTL за три года, заняв 7–8% рынка

Sistema Shyam Teleservices Ltd.
оператор мобильной (CDMA) и фиксированной связи Индии
Акционеры – АФК «Система» (74%), Shyam Group (26%).
финансовые показатели (US GAAP, 2008 г.): выручка – $22 млн, убыток по OIBDA – $40 млн.

В тот же день, 10 июня, Росимущество объявило тендер на оценку SSTL (с марта работает под брендом MTS) заново. Как следует из тендерной документации, ведомство готово заплатить оценщику до 3 млн руб. Ни одной заявки на сайте госзакупок пока не зарегистрировано. Представитель Росимущества от комментариев отказался.

О планах государства приобрести долю в SSTL, с января 2008 г. контролируемой АФК «Система», стало известно в марте 2009 г. Сумма возможной сделки — 23,73 млрд руб. ($758 млн по вчерашнему курсу) — фигурировала в пояснительной записке к проекту поправок в федеральный бюджет 2009 г. Таким образом правительство может вернуть большую часть долга Индии перед Россией, общая сумма которого превышает $1 млрд. Между двумя государствами существует соглашение, по которому Россия получает часть долга в рупиях и инвестирует их в совместные предприятия на территории Индии. Представитель «Системы» вчера отказался от комментариев.

В марте представитель Минфина говорил «Ведомостям», что государство рассчитывает получить около 20% индийского оператора, т. е. всю SSTL государство оценивало в $3,8 млрд. Бизнес индийской «дочки» АФК уже оценивала компания «Топ аудит», но Росимущество решило заказать свою оценку, объяснял источник, близкий к участникам потенциальной сделки. Сама «Система», докупая 22,7% SSTL во II квартале 2008 г., совершала сделку исходя из оценки всей компании в $815 млн. Позже уставный капитал SSTL был увеличен на $470 млн.

Оценка в $3,8 млрд слишком оптимистична, считает аналитик Unicredit Securities Надежда Голубева. Она оценивает SSTL в $1,1-1,4 млрд, а 20% — в $220-280 млн (6,8-8,7 млрд руб.). Оценка Голубевой основана на прогнозе, что через пять лет SSTL займет 5% индийского рынка сотовой связи, ее годовая выручка составит $2,6 млрд, а EBITDA — $900 млн. Но справедливо оценить SSTL трудно, поскольку пока эта компания находится в стадии стартапа, замечает руководитель аналитического управления «Уралсиба» Константин Чернышев.

(с) Анастасия Голицына, "Ведомости", 17.06.2009, №109 (2379)

Индийскую «дочку» АФК «Система» оценят через 15 дней

Росимущество заключило договор об оценке стоимости Sistema Shyam Teleservices с компанией «Аверс». Срок работ — 15 календарных дней. В федеральном бюджете — 2009 выделено до $ 676 млн на покупку доли в этой компании.

(c) Ведомости, 21.07.2009

$3,4 млрд за стартап

$3,4 млрд — в такую сумму оценена индийская сотовая «дочка» АФК «Система» Sistema Shyam Teleservices Ltd. (SSTL). Это значит, что 20% оператора, которые собирается купить государство, могут обойтись ему в $680 млн

Миллион за три месяца
2 миллиона сотовых абонентов набрала SSTL, рассказал «Ведомостям» ее гендиректор Всеволод Розанов. О первом миллионе подписчиков компания сообщила в начале июня. Всего в конце июля 2009 г. индийские операторы обслуживали, по данным местного регулятора, 441,66 млн сотовых пользователей.

Росимущество получило результат оценки стоимости SSTL, проведенной по заказу ведомства компанией «Аверс». Об этом рассказала представитель Росимущества Татьяна Зубанова. Детали она не раскрывает, говорит лишь, что Росимущество еще проведет экспертизу этой оценки. 100% SSTL оценены в $3,4 млрд, уточнил источник, близкий к SSTL. Такую же сумму называют менеджер одной из компаний, аффилированных с АФК «Система», и источник, близкий к Росимуществу.

Президент группы компаний «Аверс» Михаил Зельдин, представитель «Системы» Ирина Потехина и гендиректор SSTL Всеволод Розанов эту цифру официально не комментируют.

Впервые о возможности вхождения России в SSTL стало известно в марте 2009 г. Тогда правительство предусмотрело в федеральном бюджете на 2009 г. сумму на покупку миноритарного пакета этой компании — до 23,73 млрд руб., а представитель Минфина уточнил, что речь идет о приобретении 20% (сейчас у «Системы» — 74%, у Shyam Group — 23,5% оператора). Фактически возможная сделка будет осуществляться за счет средств, которыми Индия погасила свой долг перед Россией и которые наша страна может израсходовать только в рупиях на территории Индии, объяснял вице-премьер Алексей Кудрин. В апреле на российских рупийных счетах в Индии скопилось порядка $1 млрд, добавлял он.

В нынешней версии закона о бюджете на 2009 г. говорится, что максимальная сумма, которую Россия готова вложить в покупку акций SSTL, — эквивалент $676 млн (20,4 млрд руб. по сегодняшнему курсу). Исходя из оценки, проведенной «Аверсом», 20% могут обойтись государству как раз в такую сумму — $680 млн.

Если государство станет партнером «Системы» в SSTL, все полученные от него средства будут вложены в развитие этой компании, обещает руководитель пресс-службы АФК Юлия Белоус.

Сама «Система», докупая 22,7% SSTL во II квартале 2008 г., совершала сделку, исходя из оценки всей компании в $815 млн.

Позже уставный капитал SSTL был увеличен на $470 млн. Но в 2008 г. компания еще фактически не оказывала услуги, замечает близкий к ней источник: активное развитие SSTL началось лишь в октябре 2008 г.

В марте 2009 г. SSTL перешла под бренд MTS India, сейчас она работает в шести телекоммуникационных округах Индии из 22, но владеет лицензией на всю страну. Запустить услуги по всей Индии SSTL планирует через год.

За первую половину 2009 г. доходы SSTL составили лишь $12,6 млн, а убыток по OIBDA — $71,5 млн. Но стартап нельзя оценивать, исходя из текущих финансовых показателей, важно, как компания будет развиваться в будущем, замечает старший аналитик Unicredit Securities Надежда Голубева. Сама она оценивает SSTL в $1,1-1,4 млрд, исходя из предположения, что через пять лет компания займет 5% индийского сотового рынка, ее EBITDA составит $900 млн, а выручка — $2,6 млрд в год.

$3,4 млрд — большая сумма, согласен аналитик Informa Telecoms & Media Ник Йотишки: норвежская Telenor в 2008 г. оценила 60% другого индийского стартапа — Unitech Wireless в $1,07 млрд, а арабская Etisalat отдала за 49% Swan Telecom около $900 млн. С другой стороны, эти операторы еще даже не начали работать, а SSTL развивается темпами, превосходящими темпы роста рынка, замечает Йотишки. Кроме того, Индия — огромный рынок, добавляет он: операторы ежемесячно подключают по 9-10 млн новых абонентов, а проникновение все еще не превышает 35%, так что у SSTL есть шанс стать заметным игроком.

(с) Игорь Цуканов, Олег Сальманов, "Ведомости", 23.09.2009, 179 (2449)

Follow me on Twitter & Youtube