«Системе» нужны рубли

АФК «Система» планирует разместить на ММВБ семилетние облигации на 19 млрд руб. Их покупатели могут рассчитывать на доходность в 15-17% годовых

Новый выпуск одобрен советом директоров «Системы», рассказал «Ведомостям» исполнительный директор департамента по связям с инвесторами АФК Павел Ким. Поручителем выступит «дочка» АФК «Система финанс инвестментс», организатором выпуска — ВТБ.

Рыночные ставки
15,5 процента годовых – под такую ставку разместил в мае четырехлетние облигации на 3 млрд руб. «Вимм-билль-данн»

14,25 процента годовых – ставка по семилетним облигациям МТС на 15 млрд руб., размещенным на прошлой неделе

14,75 процента годовых – уровень доходности семилетних бумаг «Газпром нефти» на 8 млрд руб., размещенных в июле

АФК «Система»
Многопрофильный холдинг
Контролирует активы в телекоммуникациях (МТС, «Комстар-ОТС», Sistema Shyam Teleservices, «Система масс-медиа»), ТЭКе (башкирские предприятия), потребительском секторе («Интурист», «Детский мир», МБРР, «Медси»), высокотехнологичном секторе («Ситроникс», «РТИ-системы»). Владеет 25% плюс 1 акция «Связьинвеста».
Акционеры – Владимир Евтушенков (62,1%), Александр Лейвиман (2,7%), Александр Гончарук (2%), 19% торгуются на Лондонской фондовой бирже в виде GDR.
Финансовые показатели (US GAAP, 2008 г.): выручка – $16,7 млрд, чистая прибыль – $62 млн.
Капитализация на 3 июня – $6,57 млрд.

Еще раньше, в феврале 2009 г., ФСФР зарегистрировала решение совета директоров «Системы» о выпуске пятилетних облигаций на 20 млрд руб. (пока не размещены). Таким образом, всего в ближайший год АФК может привлечь на российском долговом рынке до 39 млрд руб.

Средства нужны АФК для рефинансирования задолженности. В конце марта ее консолидированный долг составлял $9,4 млрд, чистый — $7,9 млрд. За II-IV кварталы корпорация должна погасить $2,2 млрд.

Покупателей на длинные облигационные займы на рынке сейчас нет, говорит аналитик «Ренессанс капитала» Александр Кудрин. Они найдутся, если «Система» предоставит возможность досрочного погашения. Например, если это можно будет сделать через три года после размещения, то доходность бумаг может составить 15-17% годовых, считает он.

Возможность досрочного погашения предусмотрена, говорится в решении совета директоров АФК.

Скоро у «Системы» могут появиться и другие источники для расчетов с кредиторами. Вчера ее совет директоров одобрил оферту дочерней МТС на выкуп у корпорации 50,9% оператора фиксированной связи «Комстар — объединенные телесистемы» за $1,27 млрд; сделку планируется закрыть в октябре. Кроме того, сейчас Росимущество оценивает стоимость подконтрольного «Системе» индийского сотового оператора Sistema Shyam Teleservices, чтобы приобрести миноритарный пакет. На эти цели в федеральном бюджете зарезервировано до $676 млн. Вдобавок до конца года «Система» получит $611,6 млн дивидендов от МТС.

Рейтинг не пострадал

Рейтинговое агентство Fitch оставило на пересмотре с «негативным» прогнозом долгосрочный рейтинг дефолта МТС (BB+) и ее рейтинг по национальной шкале (AA) после того, как АФК «Система» сообщила об одобрении ее советом директором оферты МТС о покупке 50,9% «Комстар-ОТС» за $1,27 млрд. Приобретение «Комстара» вызовет лишь умеренное увеличение долговой нагрузки на МТС, ее уровень по-прежнему будет соответствовать текущим рейтингам, объяснил «Интерфаксу» старший директор аналитической группы Fitch Николай Лукашевич. «В то же время объединенная компания будет генерировать значительный свободный денежный поток», — добавил он.

(с) Игорь Цуканов, "Ведомости", 07.08.2009, №146 (2416)