«Связьинвест»

Холдинг сокращает инвестпрограмму почти вдвое

В следующем году «Связьинвест» сократит инвестиционную программу почти в два раза — до 39,5 млрд руб. против 73 млрд руб. по итогам этого года. Такое решение в холдинге объясняют резко возросшей стоимостью заемных ресурсов и индексацией тарифов дочерних компаний «Связьинвеста» ниже запланированного уровня. В условиях финансового кризиса сокращают инвестпрограммы и другие госкомпании: о таких планах уже объявили РЖД и «Газпром».

О предстоящем сокращении инвестиционной программы “Ъ” рассказал гендиректор холдинга Александр Киселев. По его словам, инвестпрограмма в этом году составила 73 млрд руб. (в прошлом году — 53 млрд руб.), а в следующем году холдинг планирует потратить 39,5 млрд руб. «Все сокращения касаются только оптимизации затрат, производственный персонал мы сокращать не будем»,— поясняет господин Киселев. При этом на более поздний срок будут переноситься только те расходы, без которых компании холдинга смогут обойтись в период кризиса. Заместитель гендиректора «Связьинвеста» Елена Сельвич рассказывала ранее “Ъ”, что в первую очередь инвестпрограмма «Связьинвеста» должна сократиться за счет того, что программа следующего года не предусматривает вложений в универсальную услугу связи, так как она полностью профинансирована (25 млрд руб. в 2008 году).

Холдинг «Связьинвест» объединяет семь межрегиональных компаний связи (МРК), «Ростелеком» и «Центральный телеграф». Государству в лице Росимущества принадлежит 75% минус одна акция «Связьинвеста», 25% плюс одна акция с конца 2006 года принадлежит АФК «Система» через «дочку» «Комстар-ОТС». Выручка в 2007 году — 244,3 млрд руб., EBITDA — 87,9 млрд руб.

Сокращение инвестпрограммы в «Связьинвесте» объясняют рядом факторов. «Стоимость заемных ресурсов за последнее время выросла вдвое, они могут стать просто неподъемными. В то же время государство не особо готово повышать тарифы на наши услуги»,— отмечает Александр Киселев. Как уже сообщал “Ъ” 1 декабря, правление Федеральной службы по тарифам согласилось проиндексировать тарифы «дочек» «Связьинвеста» на местную связь в среднем на 8%, в то время как ряд компаний холдинга просили повысить тарифы вплоть до 12%.

Сейчас чистый долг холдинга составляет 103,7 млрд руб., к концу следующего года он должен сократиться до 89,4 млрд руб. Господин Киселев добавляет, что 12% долгового портфеля холдинга — валютные займы. «Наиболее высокий валютный риск у “Северо-Западного телекома” и Южной телекоммуникационной компании, но в то же время у “Дальсвязи” он нулевой. Рефинансировать эти долги опять же невыгодно. Мы всегда недорого занимали, но при той конъюнктуре, которая сейчас существует на рынке, не имеет смысла эти долги рефинансировать»,— поясняет господин Киселев.

По оценкам ИК «Финам», снижение стоимости рубля к бивалютной корзине в следующем году может составить 15–20%. Таким образом, затраты на погашение валютного долга для «Связьинвеста», который получает доход в рублях, могут составить почти 15 млрд руб., увеличившись на 2,5 млрд руб. по сравнению с суммой долга на данный момент.

«Существенных потерь от корректировки инвестиционной программы “Связьинвест” не понесет. Скорее всего, затраты пойдут на наиболее перспективные направления, в частности широкополосный доступ в интернет, где межрегиональные компании “Связьинвеста” могут упрочить свое позиции на фоне сокращения вложений конкурентами и монопольного доступа к последней миле»,— полагает аналитик УК «Финам Менеджмент» Анна Зайцева. При этом в какой-то степени структуры «Связьинвеста» от сокращения затрат могут даже выиграть. Например, у МРК вполне может не хватить денег для перехода на режим hot choice (возможность с помощью определенного кода выбирать оператора при каждом междугородном или международном звонке), а от этого выиграет «Ростелеком», получающий дополнительную возможность для сохранения своей рыночной доли.

Инвестиционные программы сокращают и другие госкомпании. Как сообщал “Ъ” 19 декабря, инвестпрограмма «Газпрома» может быть сокращена до 720 млрд руб. (первоначально планировалось потратить более 1 трлн руб.). А президент РЖД Владимир Якунин вчера заявил, что если госкомпания не получит господдержки, то за счет собственных средств реализует инвестпрограмму в объеме 252 млрд руб., но государство намерено поддержать планируемый уровень в размере 434 млрд руб.

(с) Инна Ерохина, Владимир Лавицкий, газета "КоммерсантЪ", 24.12.2008