Долговая нагрузка на операторов "большой тройки" ($, млн)

MForum.ru

« Все форумы

Долговая нагрузка на операторов "большой тройки" ($, млн)

Тему создал(а): Датсун
 
17.01.2009 18:30 От: Датсун
Долговая нагрузка операторов "большой тройки"
Долговая нагрузка на операторов "большой тройки", $ млн

Источник

17.01.2009 22:00 От: Датсун

Многие телекоммуникационные операторы сталкиваются с существенными валютными рисками. Несмотря на то что выручка и расходы телекоммуникационных компаний выражены преимущественно в национальной валюте, существенная доля капиталовложений осуществляется в иностранной валюте. Для телекоммуникационных компаний, которые предпочитали привлекать задолженность в иностранной валюте (в том числе из-за дефицита долгосрочного недорогого рублевого финансирования), снижение курса рубля может привести к повышению левереджа и существенному уменьшению финансовой гибкости.

Российские региональные традиционные операторы фиксированной связи (с рейтингами в диапазоне от "B" до "BB-" (BB минус)), в целом, сталкиваются лишь с ограниченными валютными рисками, поскольку удельный вес их задолженности в иностранной валюте обычно ограничен 20%. По оценкам Fitch, на конец 2008 г. чистый левередж большинства этих операторов составлял 1x-2x. Несмотря на то что это приемлемые уровни, в сочетании с тем что структура задолженности по срокам погашения имеет перекос в сторону краткосрочного долга, эти телекоммуникационные операторы могут столкнуться со значительными рисками рефинансирования в 2009 г. Fitch ожидает сокращения левереджа (отношения чистого долга к EBITDA) у этих компаний до уровня немногим более 1x к концу 2009 г. за счет увеличения генерирования свободного денежного потока на фоне снижения капитальных вложений и уменьшения операционных расходов, что должно способствовать восстановлению их финансовой гибкости и позволить увеличить капитальные вложения в 2010 г.

Операторы мобильной связи (с рейтингами "BB+") сталкиваются с гораздо более серьезными валютными рисками, что, вероятно, окажет отрицательное влияние на левередж. Наиболее подверженным рискам является "Вымпелком", у которого 84% долга номинировано в иностранной валюте. При прочих равных условиях, ослабление рубля на 25% может привести к увеличению показателя левереджа у этого оператора с 1,7x на конец 3 кв. 2008 г. до уровня свыше 2x.

Валютные риски МТС, хотя и менее серьезные, в сочетании с давлением в сторону увеличения дивидендных выплат материнской компании АФК Система ("BB-" (BB минус)/прогноз "Негативный"), могут существенно уменьшить финансовую гибкость МТС при реализации обоих факторов.

Между тем, МегаФон аккумулировал существенные чистые денежные средства на балансе, и оператор может получить преимущества в сложной экономической среде, возглавив консолидацию в отрасли.

Fitch ожидает рационализации капитальных вложений и проведения сокращения расходов в телекоммуникационных компаниях в целях уменьшения левереджа. Так как потребность в капитальных вложениях на поддержание бизнеса в отрасли, в целом, является низкой, и такие вложения могут быть отложены, вероятно, уменьшение капвложений на 50% и более в некоторых компаниях сектора. Однако Fitch не ожидает, что сокращение инвестиций приведет к изменениям конкурентной среды или будет препятствовать развитию широкополосной связи. В то же время от экономического замедления могут пострадать услуги 3G, и массовое развертывание таких сетей может быть отложено, по крайней мере, до 2010 г.

Источник


Новое сообщение:
Complete in 36 ms, lookup=1 ms, find=35 ms

« Все форумы



Поиск по сайту:

Подписка:

Подписаться
Отписаться


Новости

29.03. [Новинки] Анонсы: Представлен Itel S24 с дисплеем 90 Гц, Helio G91, 108 Мп камерой / MForum.ru

28.03. [Новинки] Анонсы: Vivo V40 SE 5G с Snapdragon 4 Gen 2 представлен в Европе / MForum.ru

27.03. [Новинки] Анонсы: Vivo TWS 4 – TWS-наушники с поддержкой aptX Lossless / MForum.ru

27.03. [Новинки] Анонсы: Vivo Pad3 Pro – 13-дюймовый планшет с Android / MForum.ru

27.03. [Новинки] Анонсы: Vivo X Fold3 – самый легкий складной смартфон в формате книжки / MForum.ru

26.03. [Новинки] Слухи: Индийская версия Realme 12x будет представлена 2 апреля / MForum.ru

26.03. [Новинки] Анонсы: Tecno Pova 6 Pro с АКБ 6000 мАч и быстрой зарядкой 70 Вт появится в Индии 29 марта / MForum.ru

26.03. [Новинки] Анонсы: Смартфон среднего класса Honor 90 Smart представлен официально / MForum.ru

25.03. [Новинки] Анонсы: Itel Icon 3 в стиле Apple Watch Ultra представлен официально / MForum.ru

22.03. [Новинки] Слухи: Раскрыты подробности о Poco C61 / MForum.ru

21.03. [Новинки] Анонсы: Смартфоны серии Infinix Note 40 представлены официально / MForum.ru

21.03. [Новинки] Анонсы: Infinix Note 40 Pro+ 5G получил собственный чип управления питанием Cheetah X1 / MForum.ru

20.03. [Новинки] Анонсы: Представлен смартфон Realme Narzo 70 Pro / MForum.ru

19.03. [Новинки] Анонсы: Honor Watch GS 4 представлены официально / MForum.ru

19.03. [Новинки] Анонсы: Представлены Honor Porsche Design Magic 6 RSR и Magic6 Ultimate / MForum.ru

18.03. [Новинки] Слухи: Lava O2 готовится к релизу / MForum.ru

18.03. [Новинки] Слухи: Huawei Band 9 появился в продаже в апреле / MForum.ru

15.03. [Новинки] Анонсы: Asus Zenfone 11 Ultra на Snapdragon 8 Gen 3 представлен официально / MForum.ru

15.03. [Новинки] Слухи: Meizu 21x – середнячок на Snapdragon с АКБ 5500 мАч / MForum.ru

14.03. [Новинки] Анонсы: Представлен iQOO Z9 с чипсетом MediaTek Dimensity 7200 / MForum.ru