"Финам" понижает оценку МТС, но по-прежнему рекомендует покупать акции компании

Целевая цена на конец 2009 года устанавливается в размере $10.55. Аналитики ссылаются на слабые позиции "МТС-Украина", снижение рентебельности за счет приобретения "разношерстной" розницы, нежелание поднимать тарифы и возможность демпинга со стороны "МегаФона" и других менее крупных операторов.

• Целевая цена акций МТС понижена с $12.39 до $10.55

• Указано на сокращение рыночной доли компании на рынке Украины на 3% до 33% и числа пользователей - на 9% за 2008 год, шансы на усиление рыночных позиций МТС-Украина невелики - отмечают аналитики

• Нежелание поднимать цены для населения приведет к дальнейшему падению удельной выручки

• Аналитики ожидают демпинга со стороны "МегаФона" и операторов, не входящих в "большую тройку", что приведет к сокращению ARPU

• Отмечается, что компания может столкнуться со сложностями интеграции "независимых" ритейлеров в единую монобрендовую сеть.

• Отмечается устойчивое финансовое положение оператора, который тратит на обслуживание долга не более 2% операционной прибыли и планирует сократить долг в среднесрочной перспективе.

• Отмечены планы корерктировки рекламного бюджета

• Аналитики прогнозируют рентабельность МТС по EBITDA на уровне 39-42% (с учетом розницы), рентабельность по чистой прибыли - 14%-20% в ближайшие годы

Источник: MForum.ru по материалам публикации Finam.ru

Испугались за операторов

Moody`s поставило на пересмотр рейтинги «Вымпелкома» и МТС — обе компании находятся на спекулятивной ступени «Ba2». Прогноз рейтинга МТС изменен с «позитивного» на «стабильный», «Вымпелкома» — с «позитивного» на «негативный». Агентство объясняет свое решение возможным сокращением спроса на услуги связи, в частности, в корпоративном секторе.

У «Вымпелкома» самая высокая долговая нагрузка из операторов «большой тройки» — около $8 млрд, причем примерно 84% номинировано в иностранной валюте. Moody`s в пресс-релизе напоминает, что девальвация рубля привела к потерям от курсовых разниц и росту затрат на обслуживание долга «Вымпелкома». Компании предстоит выплатить или рефинансировать в ближайшие 12 месяцев $2,2 млрд, в то время как доступ к иностранным рынкам капитала остается затрудненным, а рубль может продолжить девальвацию, опасаются аналитики Moody`s.

Причина пересмотра прогноза связана не с бизнесом компании, а с макроэкономической ситуацией, настаивает представитель компании Екатерина Осадчая.

Потерю «оптимизма» в отношении рейтинга МТС Moody`s объясняет тем, что в текущих экономических условиях компании сложно будет улучшить свою кредитную позицию. Агентство также учло риск дальнейшего снижения курсов рубля и украинской гривны, в то время как 80% долга МТС, составляющего $4,07 млрд, номинировано в валюте. В ближайшие 12 месяцев компании предстоит погасить $1,2 млрд, напоминают аналитики.

МТС не комментирует действия рейтинговых агентств.

Ранее рейтинговые агентства Fitch и Standard&Poor’s (S&P) также поставили на пересмотр рейтинги МТС с негативным прогнозом. Но они объясняли это тем, что «Система» (владеет 52,8% МТС) потратилась на пакеты акций компаний башкирского ТЭК.

Инвесторы не разделили озабоченность Moody`s. Котировки обеих сотовых компаний тем не менее взлетели вместе со всем рынком. На торгах в Нью-Йорке акции «Вымпелкома» на 20.00 мск выросли в цене к закрытию предыдущего дня на 11,7%, а акции МТС — на 14,47%. Индекс РТС вчера вырос на 7,06%«.

(с) Олег Сальманов, "Ведомости" 03.04.2009