Холдинг "Связьинвест" управляет контрольными пакетами "ЦентрТелекома", "ВолгаТелекома", "Северо-Западного Телекома" (СЗТ) , "Сибирьтелекома", "Уралсвязьинформа", Южной телекоммуникационной компании (ЮТК) и "Дальсвязи", а также оператора дальней связи "Ростелекома". Кроме того, "Связьинвесту" принадлежат акции нескольких региональных сотовых операторов и блокирующий пакет "Московской городской телефонной сети" (МГТС).

"Лучшие результаты показали "ВолгаТелеком", "ЦентрТелеком" и "Уралсвязьинформ", - говорит начальник аналитического отдела компании "НИКойл" Константин Чернышев. - На хорошую динамику доходов в основном повлиял рост тарифов с мая по август". "Результаты МРК, безусловно, хороши, - добавляет аналитик "Метрополя" Дмитрий Касьяненко, отмечая, что рост выручки произошел за счет увеличения тарифов на местную связь, а также роста объемов междугородного и международного трафика. По сравнению с девятью месяцами прошлого года трафик от дальней связи вырос на 17 - 20%. "Рост трафика связан со снижением тарифов "Ростелекома", следовательно, подобное увеличение доходов в будущем очень маловероятно", - говорит Касьяненко.

Впрочем, небольшой сюрприз компании холдинга все-таки преподнесли. "Неожиданным для рынка стал тот факт, что темпы роста выручки "ВолгаТелекома" обогнали "Уралсвязьинформ", хотя последний частично консолидирует доходы от сотовой связи", - считает аналитик "Атона" Надежда Голубева. Кроме того, "ЦентрТелеком" в III квартале показал результаты, лучше прогнозируемых аналитиками. Аналитики также отмечают, что у СЗТ самые низкие темпы роста из-за высококонкурентного рынка.

"Компании продемонстрировали уверенные темпы роста показателей, что позволяет нам достичь запланированного уровня доходов и прибыли по итогам года", - подчеркнула заместитель директора департамента по информационному обеспечению "Связьинвеста" Юлиана Соколенко. По предварительным данным, в целом по холдингу доходы компаний связи выросли на 28% и достигли 107 млрд руб.

Аналитики также указывают на позитивное изменение у компаний операционной рентабельности. За девять месяцев самая высокая оказалась у "Уралсвязьинформа" - 40% , вслед ему идет "ВолгаТелеком" - 29%. "Это говорит о том, что операторы эффективно контролируют свои затраты за счет экономии масштаба - сокращения филиалов, персонала и проч. ", - подчеркнул Чернышев. Аналитики отмечают, что для компаний рентабельность в 30% - это уже высокий показатель.

Кроме того, практически все телекомы улучшили структуру капитала. "Если в конце полугодия у всех компаний собственные оборотные средства отсутствовали и им приходилось финансировать дефицит краткосрочными займами, то теперь положение улучшилось благодаря выпуску облигаций", - отмечает аналитик компании "ФИНАМ" Олег Шенкер. Наибольший дефицит, по оценкам Шенкера, сохраняется в ЮТК - по данным на 1 октября, он составляет 7%.

По мнению аналитиков, в этом году акционеры "телекомов" могут ожидать неплохих дивидендов, так как чистая прибыль, показанная операторами, намного выше прошлогодней. В 2002 г. ее величина была резко снижена в связи с организацией компаниями резерва по сомнительным долгам и единовременного списания больших сумм.

"Хорошие дивиденды должны получить акционеры "Сибирьтелекома", - подчеркнула Голубева, пояснив, что в прошлом году у компании был высокий резерв по сомнительным долгам. Кроме того, акционеры должны получить доход от продажи 30% пакета "Сибирских сотовых систем-900", контролируемых "Мобильными ТелеСистемами" (МТС). Эта сделка пройдет в IV квартале. Зато у ЮТК, в этом году прибыль ниже за счет того, что эффект от продажи МТС сотового актива "Кубань GSM" учитывался в прошлом году.

МГТС НЕ ОТСТАЕТ: МГТС почти догнала МРК по средним темпам роста выручки. Выручка компании за девять месяцев 2003 г. увеличилась почти на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 9,3 млрд руб. В МГТС объясняют рост выручки повышением ежемесячных тарифов за услуги связи для населения и бюджетных организаций с 126 руб. до 140 руб. Чистая прибыль МГТС за три квартала 2003 г. возросла на 64% до 1,6 млрд руб.

(c) Светлана Витковская, "Ведомости"