Три размещенных региональных фонда (Московской области, Красноярского края и Республики Татарстан), находящиеся под управлением УК «Тройка Диалог», на 50% принадлежат государству и на 50% частным инвесторам — клиентам «Тройки». Все три фонда стали доступны для торгов на прошлой неделе, рассказал “Ъ” вице-президент по управлению венчурными фондами «Тройки» Артем Юхин. Заместитель гендиректора ММВБ Геннадий Марголит подтвердил эту информацию. По словам господина Юхина, совокупный объем средств трех фондов составляет примерно $50 млн и увеличения числа паев, то есть привлечения дополнительных денег, пока не планируется. По его словам, порядка половины средств трех фондов будет направлено на финансирование IT- и телекоммуникационных стартапов. Так, «Тройка» уже вложила порядка $4 млн в новый проект основателя компании Abbyy Давида Яна iiKO (разработки в области систем управления персоналом, так называемые ERP-системы). «Мы не ставим цель привлечь много денег, но хотим привлечь деньги негосударственных пенсионных фондов»,— пояснил господин Юхин. Он отметил, что «Тройка Диалог» ведет сейчас переговоры с несколькими НПФ об инвестировании в размещенные фонды, но названий не сообщил. «НПФ нуждаются в долгосрочных инструментах, которые не зависят от волатильности фондового рынка России. Венчурные фонды подходят для этих целей, но инвестировать в бумаги, которые не котируются на бирже, НПФ не могут по законодательным ограничениям. Поэтому мы провели листинг»,— рассказал господин Юхин. По его словам, западные НПФ инвестируют до 20% средств в венчурные фонды.

УК «Тройка Диалог» выиграла весной 2006 года два региональных конкурса правительства РФ на управление активами венчурных фондов Республики Татарстан и Красноярского края. Эти фонды были сформированы в декабре 2006 года. Срок управления этими фондами истекает в сентябре 2013 года. Чистые активы фонда Татарии составляют около 800 млн руб., Красноярского края — примерно 120 млн руб. В августе 2007 года был сформирован фонд Московской области с чистыми активами в размере 284 млн руб. По словам господина Юхина, освоено 15% средств трех фондов. 25% средств на формирование фондов выделил МЭРТ, 25% — региональные бюджеты.

В отличие от США в России пока немного венчурных фондов с участием НПФ, которые инвестируют в IT-проекты. Крупнейший пенсионный фонд США Calpers, который управляет портфелем в $245 млрд, вложил $640 млн в венчурный фонд Khosla Venture, который инвестирует в Hi-tech- и IT-стартапы. А пенсионный фонд штата Флорида (управляет $130,2 млрд) планирует вложить в венчурные проекты Hi-tech $1,95 млрд. По оценкам Dow Jones VentureSource, за первый квартал этого года в США венчурные фонды инвестировали в IT-стартапы $1,59 млрд.

«До сих пор в России не было такой практики, чтобы пенсионные фонды были партнерами венчурных фондов»,— отмечает директор по инвестициям венчурного фонда ABRT Николай Митюшин. В ИК «Финам» считают, что успех «Тройки» по привлечению НПФ полностью зависит от лоббистского ресурса УК. «НПФ интересны активы, которые при умеренном уровне рисков могут обеспечить хорошую доходность, поэтому “Тройке” нужно будет убедить НПФ в надежности. Очевидно, многое здесь решат лоббистский ресурс и личные отношения»,— говорит директор центра инвестиций в IT ИК «Финам» Элина Юрина. По ее словам, венчурные фонды с участием государственного капитала могут приносить 15–25% годовых.

Сами НПФ, под управлением которых находится 485 млрд руб. пенсионных резервов и 42 млрд руб. накоплений, пока заявляют о своей неготовности вкладывать средства в венчурные фонды. «В целом это интересный инструмент, но рискованность венчурных инвестиций никто не отменял»,— отметил директор по инвестициям УК «Лидер», управляющей НПФ «Газфонд» и «ЛУКОЙЛ-Гарант», Сергей Кербер. По словам господина Кербера, нужно два-три года, чтобы НПФ смогли убедиться в надежности венчурных фондов: «Нужно дождаться сообщений о росте стоимости проинвестированных компаний».