Тенденции в России. На наш взгляд, главный фактор роста бизнеса МТС, как и ранее, - сегмент передачи данных. Однако мы также ожидаем первых, пусть слабых, признаков роста в сегменте голосовых услуг, и не только из-за сезонного увеличения выручки от роуминга: по нашей оценке, в 2К10 рост числа минут разговора у МТС составил 4,5% с уровня годичной давности против 2,9% в предыдущем квартале, а средний доход на абонента (ARPU) в рублевом выражении был на 4,2% выше, чем годом ранее. Это наряду с продолжающимся увеличением числа абонентов должно было увеличить выручку российского сотового бизнеса МТС в рублевом выражении на 9,0% с уровня годичной давности (в 1К10 рост составил 7,9%).

Тенденции на Украине. В отчетности за 2К10 мы ожидаем увидеть сезонный рост, но значительное улучшение показателей маловероятно. Рост числа минут разговора, по-видимому, был таким же, как в первом квартале, а увеличение ARPU было обусловлено главным образом повышением тарифов.

EBITDA. По нашей оценке, рентабельность МТС по EBITDA в 2К10 была выше, чем кварталом ранее, в силу сезонных причин, но ниже, чем в 2К09, и составила 44,8%. Во-первых, сказывается вклад менее рентабельных продаж сотовых телефонов, а во-вторых, в 2К10 ускорился рост абонентской базы, поэтому выше были расходы на привлечение абонентов.

Телефонная конференция. Основное внимание стоит уделить прогнозам руководства МТС на второе полугодие. Также интересно узнать мнение компании о возможном распределении частот на связь 4G. Немаловажным будет и то, как менеджмент оценивает конкурентную среду в отрасли в свете продолжающегося роста абонентской базы МегаФона и планов SkyLink запустить сеть GSM в регионах.