ОАО “Комстар — Объединенные телесистемы” (“Комстар-ОТС”) оказывает услуги фиксированной связи в пяти регионах России. Акционеры — АФК “Система” (51%), МГТС (14%), 35% акций обращаются на Лондонской фондовой бирже. Выручка за 2005 г. — млн USD 908, чистая прибыль — млн USD 106, капитализация на 4 декабря — млрд USD 3. Hellas on Line (HoL) — один из крупнейших альтернативных операторов фиксированной связи и третий (12% рынка) провайдер широкополосного интернет-доступа в Греции. Владеет волоконно-оптической сетью связи в Афинах протяженностью 90 км. Обслуживает около 35 000 клиентов по технологии ADSL и 70 000 — через dial-up. Выручка в 2005 г. выросла на 45% до 25,6 млн евро (млн USD 34).

Первым из компаний АФК “Система” дорогу в Грецию проложил “Ситроникс”. В июне он купил у Intracom Holdings 51% акций греческого производителя телекоммуникационного оборудования Intracom Telecom за 120 млн евро (млн USD 159,6). А вчера о выходе в Грецию объявил “Комстар-ОТС”. Он подписал соглашение с тем же Intracom Holdings о приобретении 51% греческого интернет-провайдера HoL за 47,9 млн евро (млн USD 63,7). Для завершения сделки требуется одобрение регулирующих органов Греции.

По словам гендиректора “Комстар-ОТС” Эрика Франке, для греческого рынка широкополосного доступа характерны “самые низкие в Европе показатели проникновения” — высокоскоростное подключение есть лишь у 6% домохозяйств. Со временем он обещает перевести HoL под бренд “Комстар”. “По условиям соглашения мы собираемся назначить с одобрения других акционеров финансового контролера, — передал Франке "Ведомостям". — Бизнес-план компании сейчас детально прорабатывается, но в целом мы намерены серьезно влиять на финансовую политику компании”.

Менеджер по связям с инвесторами Intracom Иоаннис Манцарис рассказал “Ведомостям”, что продажа контрольного пакета в HoL — давно запланированный шаг, цель которого — привлечь партнера и соинвестора. Стратегия развития HoL предусматривает поглощение более мелких участников рынка, объясняет Манцарис. Тендера по продаже 51% HoL Intracom не проводил — он сразу предложил этот пакет “Комстару”, поскольку хотел расширить партнерство с АФК “Система”. О выкупе “Комстаром” оставшихся 49% HoL речь не идет, добавляет Манцарис.

“Если сравнить отношение цены продажи к выручке HoL с аналогичными коэффициентами других зарубежных операторов фиксированной связи, то выходит, что "Комстар-ОТС" заплатил 50%-ную премию”, — считает аналитик “Тройки Диалог” Евгений Голосной.

Но с учетом перспектив роста греческого интернет-рынка это оправданная надбавка, считает он. С ним согласен содиректор аналитического департамента Deutsche UFG Алексей Яковицкий. “Уровень проникновения широкополосного Интернета в Греции сейчас 6%, а в Западной Европе — около 36%”, — добавляет он.

Большой потенциал рынка, эффективный менеджмент и то, что в Греции, как и в других странах ЕС, традиционные операторы обязаны предоставлять альтернативным доступ к абонентам, — все это может помочь HoL стать крупнейшим интернет-провайдером Греции, уверен Яковицкий. Стоимость бумаг “Комстар-ОТС” на Лондонской бирже после объявления о планируемой покупке почти не изменилась, составив к 19.30 МСК USD 7,2 за бумагу.