О предстоящем слиянии “Ъ” писал 21 января. По словам директора департамента внешних связей «Связьинвеста» Олега Михайлова, вчера совет директоров холдинга, в который входят семь представителей государства и два — «Комстар-ОТС» (через него «Система» владеет 25% и одной акцией холдинга), одобрил слияние «Центрального телеграфа» и «Центртелекома». Господин Михайлов говорит, что руководству холдинга поручено дополнительно изучить финансовые и юридические риски, связанные с объединением. Окончательное решение о слиянии двух «дочек» «Связьинвеста» должно быть одобрено их советами директоров и собраниями акционеров.

Схема объединения предусматривает конвертацию акций «Центрального телеграфа» в акции «Центртелекома». По итогам вчерашних торгов на РТС капитализация ЦТ составляла $138 млн, ЦТК — $1,35 млрд. Таким образом, владельцы 100% акций ЦТ (из них 51% принадлежит «Связьинвесту») могут стать обладателями около 10% акций «Центртелекома». В итоге доля «Связьинвеста» в «Центртелекома» увеличится с нынешних 50,7 до 55,8%.

В результате слияния на российском рынке широкополосного доступа появится второй по величине игрок. По итогам прошлого года ЦТ обслуживал в Москве и Подмосковье около 140 тыс. абонентов, занимая пятое место на рынке региона. ЦТК обслуживал около 300 тыс. подписчиков. Объединенная компания с 470 тыс. клиентами уступила бы по величине только московскому провайдеру «Стрим» («Комстар-директ») — он обслуживает около 800 тыс. абонентов.

Аналитик ФК «Уралсиб» Константин Чернышев отмечает, что объединение «Центртелекома» и Центрального телеграфа невыгодно АФК «Система». «Оно усилит конкуренцию “дочек” “Связьинвеста” и “Комстар-ОТС” в Москве и Подмосковье»,— полагает он. Президент «Системы» Александр Гончарук, в свою очередь, считает одобрение корпорацией объединения компаний логичным шагом. «Мы — акционеры “Связьинвеста” и думаем об увеличении его стоимости. Объединение Центрального телеграфа и “Центртелекома” способствует этому»,— говорит он. Господин Гончарук отмечает, что оператор «Комстар-директ» («Стрим») уже давно конкурирует с обеими компаниями на рынке широкополосного доступа в Москве и Подмосковье. Директор по развитию «Коминфо консалтинг» Евгений Соломатин предполагает, что, одобрив слияние, «Система», возможно, в перспективе рассчитывает получить некоторые преференции — в частности, возможность участвовать в управлении предприятиями холдинга. «Внесения соответствующих поправок в устав “Связьинвеста” “Система” добивается уже больше года,— напоминает господин Соломатин.— Но руководство “Связьинвеста” и профильных ведомств не готово на такую уступку». Александр Гончарук, впрочем, с такой версией не согласен.

Начальник аналитического управления Dresdner Kleinwort Юлий Матевосов считает, что «Комстар» и «Центртелеком» могут договориться о совместной неконкурентной работе: «В Центральном федеральном округе “Центртелеком”»,— работает в основном на розничном рынке, где “Комстар” представлен слабо. Возможно, что “Комстар” будет развивать в центре России бизнес в корпоративном сегменте, не встречая сопротивления, а возможно, пользуясь некоторой технологической поддержкой “Центртелекома”»,— говорит он.