Ознакомиться с пресс-релизом компании МегаФон, объявляющим финрезультаты за 1q2016 можно здесь: итоги 1q2016 МегаФон, .DOCX

Консолидированная выручка выросла на 1.6% гг до 75,15 млрд руб., из этой суммы на долю выручки от мобильной передачи данных приходится 20,648 млрд руб. (+15,6% гг). Т.е. выручка от данных растет, хотя и не слишком быстро, но из-за падения других составляющих общего дохода, суммарная выручка осталась на уровне прошлого года. Что в условиях краха экономики не так плохо. В целом на 2016 год МегаФон пока что прогнозирует "незначительный рост выручки".

OIBDA продолжила снижаться. В 1q2015 она составляла 31,964 млн руб (-1.7% гг), на этот раз снижение еще больше - до 30,247 млн руб (-5.4% гг). И это при всем комплексе мер по контролю над расходами. Нехороший знак для акционеров компании. В Мегафон эту печаль объясняют ростом расходов на дилерскую комиссию (а вот незачем было надувать базу на эти 6.2%), в Связном свое дело знают. Конечно же, здесь сказывается безумие наших арендодателей, не снижающих цены даже в кризис (верный способ рано или поздно потерять клиента), но также и переселение в "Пирамиду Хеопса" на Садовом, куда компания все еще не заселилась, продолжая платить за офисные здания в разных частях Москвы. Еще один вид затрат, которые выросли - плата за РЧ-спектр (вышел неудачный для компании приказ Роскомнадзора номер 128 от 16.10.2015, который вводит новый расчет платежей за eGSM). Прогноз МегаФон на OIBDA за 2016 год - в диапазоне 120-126 млрд руб. Т.е. учитывая, что сейчас прошел традиционно слабый квартал, то дальше результаты ожидаются также не слишком радостные результаты. Показатель OIBDA попытаются держать, а для этого возможно подрежут инвестиции - компания уже изменила прогноз CAPEX на "не более 70 млрд руб.".

Рентабельность OIBDA также не удалось удержать, показатель снизился до 40,2% (-3 п.п. к прошлогодним 43,2%).

Чистая прибыль выросла на 19,4% по-сравнению с 1q2015 - до 8 837 млн руб. Это в значительной мере связано с прибылью от курсовых разниц в 1q2016. Даже такой прибыли на выплаты дивидендов по 40 млрд руб. в год компании может не хватить. Надо лучше работать, или менять политику выплаты дивидендов. Первое сделать сложно, поэтому сегодня уже прозвучало, что компания представит летом новую дивидендную политику. Компания сообщает о росте на 3 рубля базовой и разводненной прибыли на акцию. Впрочем, можно похихикать, а можно и порадоваться - все же рост, а не сокращение.

CAPEX вырос до 14,298 млн руб. (+76.7% гг), 19% от выручки. Без сюрпризов, обычное для российского рынка инвестирование. Более того, в нем, кроме расходов на сеть вошли также расходы на покупку частот на февральском аукционе 2016 года - 2,199 млрд руб. Т.е. инвестиции в сеть не более 16%. Скромно.

Свободный денежный поток - 8 924 млн руб. Здесь также заметный провал относительно прошлогодних результатов - 3 185 млн руб., в процентах это -26,3% ! И если тогда СДП составлял 12,1 млрд при чистом долге в 129 млрд руб, то теперь картина намного хуже - 8,9 млрд при чистом долге 173,866 млрд. С симпатичного 10,7 соотношение чистого долга к СДП ухудшилось до 19. Да, здесь также сказались расходы на закупку частот в феврале. И все же, в условиях не такого уж и значительного инвестирования, у компании почти не остается свободных средств - только-только чтобы на дивиденды хватило.

То, что чистый долг немного сократился в терминах квартал-к-кварталу со 180,846 млрд руб на 31.12.2015 связано более всего с переоценкой валютных займов вследствии установленного ЦБ курса рубля.

Число подключений к сети оператор заявляет на уровне 76,4 млн, декларируя рост на 6.2%. Это, конечно, практически не о чем не говорит, как я уже не раз отмечал, так называемое "число подключений" более не отражает реальную ситуацию и ориентироваться на него при анализе данных оператора не имеет особого смысла.

Напомню, что данные чуть больше, чем реальные данные по России, т.к. включают данные мелких дочек МегаФона - TT мобайл, Таджикистан, а также Аквафон и Остелеком. Например, российская выручка составляет 98,4% от всей выручки.

Поэтому вот вам еще две таблички для развлечений с цифрами

Отдельно отмечу рост выручки от дополнительных услуг на 8.3% гг. Здесь, к сожалению, есть доля токсичных доходов, на что периодически жалуются абоненты компании.

Проникновение "устройств передачи данных" в структуре абонентских устройств достигает 54,4%. Т.е. проникновение смартфонов все еще остается заметно меньшим.

Выручка от услуг фиксированной связи выросла на 9.2% до 6 млрд руб. (это, в основном, дали покупка ГАРС и поддержка направления B2G).

И еще несколько картинок

ARPDU (средний счет на одного пользователя услуг передачи данных за месяц) рассчитывается путем деления выручки Компании от услуг передачи данных за период на среднее количество пользователей услуг передачи данных за период, и далее на количество месяцев в данном периоде. Можно подсчитать, что среднее число пользователей услуги передачи данных в 1q2016 составляло 29,7 млн.

DSU (среднее количество услуг по передаче данных на одного абонента мобильной связи за месяц) рассчитывается путем деления общего числа мегабайт, переданных по нашей сети за период на среднее количество пользователей услуг передачи данных за указанный период, и далее на число месяцев в данном периоде. Можно подсчитать, что объем переданных данных таким образом за 1q2016 составил 334 585 ТБ.

Повторюсь, что уход из МегаФона г-на Таврина - плюс для компании, но Сергею Солдатенкову предстоит теперь нелегкий труд по разгребанию последствий в условиях крайне неблагоприятной внешней среды - существенно выросшей конкуренции и глубокого экономического кризиса. В этих условиях трудно рассчитывать на то, что компания быстро оживет и начнет нас радовать новыми свершениями. Тем не менее, не будь этой замены, ситуация была бы, вероятно, еще хуже.

+ +