Исследование стоимости мирового рынка сотовой связи Altimo провела совместно с Российской экономической школой (РЭШ), британской Cass Business School и Университетом Иллинойса. Стоимость публичных компаний определялась как капитализация плюс задолженность, непубличных — по мультипликаторам выручки и стоимости торгуемых компаний; при определении объема мобильного рынка в каждой стране учитывалось, сколько стоят национальные операторы, входящие в международные публичные холдинги, рассказывает профессор финансов РЭШ Алексей Горяев.

Кто быстрее

• Регионы, которые в 2008–2013 гг. будут показывать самые высокие темпы роста капитализации сотовых активов, – Южная Азия (23,7% в год), Африка (21,1%), Юго-Восточная Азия (14,7%), Восточная Азия (14,5%) и Ближний Восток (14,2%). Рынок СНГ будет расти медленнее – на 12,8% в год (в среднем по миру + 13,3%).

На конец января исследователи оценили мировой рынок сотовой связи в $2,4 трлн, что составляет примерно 3,8% мировой экономики, а к 2013 г. эта доля почти удвоится и составит 6,9%. Уже сейчас на развивающиеся рынки приходится 60% стоимости мировых сотовых активов и через пять лет их доля увеличится до 70% (остальное у развитых стран). Авторы исследования прогнозируют, что в 2008-2013 гг. благодаря росту проникновения сотовой связи на мировом рынке будет увеличиваться доля таких стран, как Эфиопия, Конго, Нигерия, Египет, Индия, Пакистан, Бангладеш, Иран, Индонезия, Филиппины, Мьянма, Вьетнам и Украина. При этом рост показателей среднего дохода на одного абонента (ARPU) и уровня проникновения на Западе остановится.

Старший вице-президент Altimo Кирилл Бабаев, руководивший исследованием, не скрывает, что рост доли развивающихся рынков представляет для Altimo «особый интерес в контексте поиска новых инвестиционных возможностей». В прошлом году Altimo безуспешно пыталась приобрести активы во Вьетнаме и Индонезии, а также, по словам источников «Ведомостей», вела переговоры в Иране и Мьянме, хотя и там особых успехов пока не добилась. Выйти на рынок Вьетнама с сентября 2007 г. пытается «Вымпелком», а гендиректор «Мегафона» Сергей Солдатенков считает, что «неперегретые активы» остались только в Иране и Африке.

По словам руководителя международной пресс-службы АФК «Система» Кирилла Семенова, наиболее привлекательные рынки для АФК — Индия, где она уже контролирует мелкого игрока Shyam Telelink, Юго-Восточная Азия и Африка, но среди критериев выбора — помимо уровня проникновения и большого населения — быстро растущая экономика и невысокие политические риски. Украина явно не соответствует таким критериям хотя бы из-за высокого проникновения (по данным AC&M-Consulting на конец марта 2008 г., 119,4%), замечает Семенов. Вице-президент норвежской Telenor (партнер Altimo по «Вымпелкому», владеет 29,9%) Даг Мельгорд называет выводы исследования «очевидными». Доказательство тому — присутствие Telenor на таких рынках, как Таиланд, Малайзия, Пакистан и Бангладеш, подчеркивает он.