Согласно отчету «Вымпелкома» по US GAAP, квартальная выручка компании выросла за год на 41,7% — до $2,108 млрд, а чистая прибыль составила $601 млн. Показатель OIBDA увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2007 года на 47% — с $776 млн до $1,126 млрд, а рентабельность по OIBDA увеличилась за год с 51,5% до 53,4%. OIBDA и маржа OIBDA «Вымпелкома» превысили ожидания рынка, хотя из-за консолидации ГТ аналитики рассчитывали на падение этих показателей. Как отметил генеральный директор «Вымпелкома» Александр Изосимов, в нынешней отчетности компания учитывала показатели финансовой деятельности ГТ, но всего за один месяц — март, поскольку сделку по покупке ГТ «Вымпелком» завершил в феврале, заплатив за 100% акций ГТ около $4,3 млрд. По его словам, «Вымпелком» «экономил» на расходах в первом квартале, чтобы обеспечить себе необходимый запас свободных средств для выплат по итогам покупки «Голден Телекома». По словам господина Изосимова, экономия коснулась таких статей, как затраты на маркетинг и дилерские комиссии.

Аналитик ИК «Велес Капитал» Илья Федотов отмечает, что административные расходы «Вымпелкома» в четвертом квартале 2007 года с учетом опционных выплат, основанных на стоимости акций ($118 млн), составили $497 млн, в первом квартале эти расходы снизились до $341 млн даже с учетом того, что сюда включаются расходы «Голден Телекома».

«В первом квартале показатель OIBDA оказался выше рыночных ожиданий на 8%, а маржа OIBDA — на 4 процентных пункта,— отмечет аналитик ФК “Уралсиб” Константин Белов.— Но во втором квартале, когда “Вымпелком” полностью консолидирует “Голден Телеком” и учтет его показатели за три полных месяца, будет более заметно размывание маржи». «Чудес не бывает,— соглашается господин Изосимов.— После консолидации “Голден Телеком” маржа OIBDA “Вымпелкома” снизится, но в течение следующих 24 месяцев мы намерены довести этот показатель до 45–50%, ближе к верхней границе».

По оценкам господина Федотова, рентабельность объединенной компании по OIBDA во втором квартале без учета синергии, вероятно, составит 49,5% — то есть снизится на 4%. «Тем не менее консолидация “Голден Телекома” может привести к увеличению квартальной выручки объединенной компании в среднем на 11%»,— считает эксперт.

«Несмотря на то что “Вымпелкому” удалось достичь впечатляющих показателей по OIBDA и рентабельности, оператор был менее агрессивен в приобретении новых абонентов, поэтому проиграл долю рынка по выручке,— отмечает аналитик UBS Станислав Юдин.— В России выручка “Вымпелкома” в первом квартале 2008 года по отношению к последнему кварталу 2007 года снизилась на $27 млн. Выручка МТС за тот же период выросла на $75 млн». Выручка «Вымпелкома» от сотовых операций в России составила в первом квартале $1,702 млрд, у МТС — $1,79 млрд.

В частности, в первом квартале общее количество сотовых абонентов «Вымпелкома» выросло по сравнению с предыдущим кварталом с 51,74 млн до 52,29 млн, а в России сократилось с 42,22 млн до 42,07 млн. При этом среднемесячный доход с абонента (ARPU) за квартал сократился по России с $13,5 до $13,2, как и среднее количество выговариваемых минут (MOU) — с 204,1 до 198,7. «В ближайшее время “Вымпелкому” придется реагировать на то, что он теряет абонентов, не получает роста ARPU и трафика, что не позволит сохранить оператору рентабельность по OIBDA на уровне 50%. Она снизится, поскольку оператору придется увеличивать затраты на маркетинг, которые, вероятно, в перспективе могут увеличиться на 5% от выручки»,— говорит господин Белов.