Активы. Итоги: "Дальсвязь": финрезультаты за 1 полугодие 2008 умеренно-позитивные - "Атон"

31.07.2008, "ИнвестГуру"

Чистая прибыль за 6 месяцев 2008 года на 24,7% превысила показатель за аналогичный период 2007 г. Выручка выросла на 7,9% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. По отношению к прошлому кварталу немного снизилась рентабельность по EBITDA, но по отношению к аналогичному периоду прошлого года наблюдался небольшой рост.

Положительные моменты:

Рост доли нерегулируемых услуг в структуре выручки компании с 20% в 1 полугодии 2007 года, до 27,2% в 1 полугодии 2008г.
Переход абонентов с услуг коммутируемого доступа в интернет к ШПД. Абонентская база пользователей услуг широкополосного доступа к сети Интернет (по технологии DSL) выросла на 186% до 211 271 абонентов (6 месяцев 2007 г. – 113 890 абонентов). Рост доходов от услуг ШПД до 63,3% по сравнению с прошлым годом (теперь 26% дохода приходится на услуги ШПД ( 17% в прошлом году)
Снижение численности сотрудников на 5%, увеличение доли дохода на одного сотрудника на 18%.

Негативные моменты:

Снижение абонентской базы сотовой связи на 3%, что связано с высокой конкуренцией с операторами "большой тройки"
Снижение дохода от услуг сотовой связи

Наше мнение:

В целом, компания отчиталась позитивно. Немного упали темпы роста выручки и чистой прибыли во втором квартале 2008 года, что связано с отказом от повышения тарифов на местную связи и усилением конкуренции со стороны сотовых операторов. Планируемая продажа сотовых активов и планомерное увеличение тарифов повысит эффективность работы компании. Более показательна для компании отчетность по МСФО (выходящая в сентябре), так как она содержит консолидированные данные всех дочерних компаний связи

Публикации по теме:

03.09. [Новости компаний] Ростелеком / MForum.ru

05.04. [Новости компаний] Дайджест: Ключевые события рынка инфокоммуникаций со 30 марта по 3 апреля 2009 года / MForum.ru

15.03. [Новости компаний] Дайджест: Ключевые события рынка инфокоммуникаций со 10 по 13 марта 2009 года / MForum.ru

01.02. [Новости компаний] Дайджест: Ключевые события рынка инфокоммуникаций с 26 по 30 января 2009 года / MForum.ru

05.01. [Новости компаний] Дайджест: Декабрь 2008 года. Основные события рынков телекома и IT. Взгляд MForum.ru / MForum.ru

Обсуждение (открыть в отдельном окне)

#72579

01.08.2008 09:22 От: Датсун Зарегистрирован: 07.07.2008
Последний раз был на сайте: 23.03.2016
Сообщений всего: 9753
Сообщений за последний месяц: 0
Благодарностей: 156
Рейтинг: ГУРУ (5), 3 место

Зарегистрирован: 07.07.2008
Последний раз был на сайте: 23.03.2016
Сообщений всего: 9753
Сообщений за последний месяц: 0
Благодарностей: 156
Рейтинг: ГУРУ (5), 3 место

Поблагодарить автора за полезное сообщение

"Мы считаем результаты "Дальсвязи" за II квартал 2008 года негативными для нашей оценки стоимости компании. Мы сохраняем рекомендацию "покупать" акции "Дальсвязи", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $8,95. При этом мы хотим отметить отсутствие краткосрочных катализаторов роста котировок", - заключили аналитики UniCredit Aton." Подробнее

Ответить · Цитировать · Вставить имя · Редактировать · Ответить лично · Пожаловаться

#72586

01.08.2008 11:04 От: Датсун Зарегистрирован: 07.07.2008
Последний раз был на сайте: 23.03.2016
Сообщений всего: 9753
Сообщений за последний месяц: 0
Благодарностей: 156
Рейтинг: ГУРУ (5), 3 место

"В целом выпущенную отчётность "Дальсвязи" за первое полугодие мы считаем умеренно сильной, однако, на наш взгляд, она не окажет поддержки котировкам акций компании в связи с негативным настроением участников рынка, установившимся в последние дни", - говорится в аналитическом материале аналитика Собинбанка Павла Никитина, поступившем в редакцию ИА "РосФинКом" 31 июля.

"Бизнес "Дальсвязи" умеренно растёт, уровень рентабельности повышается, компания успешно наращивает абонентскую базу широкополосного доступа в интернет, предлагая своим пользователям новые тарифы и услуги. Доля рынка DSL составляет 77%, и, несмотря на снижение ARPU, доходы от услуг интернета показывают отличную динамику роста. Однако в связи с возникновением новых рисков на рынке и продолжающимся кризисом ликвидности акций телекомов, который связан с неопределенностью вопроса о приватизации "Связьинвеста", мы снижаем справедливую цену по акциям "Дальсвязи" на 15% до $6,035, однако по-прежнему считаем компанию привлекательной для долгосрочных инвестиций, потенциал роста к целевой цене составляет 62%", - резюмирует аналитик.

Источник

Ответить · Цитировать · Вставить имя · Редактировать · Ответить лично · Пожаловаться