Опционные выплаты сотрудникам в этом году могут составить порядка $16 млн, что примерно вдвое меньше бонусного пакета за 2006 год, полагают эксперты. Они объясняют такой порядок выплат замедлением темпов роста сотового рынка.

Вчера совет директоров "Вымпелкома" одобрил новую расширенную версию опционной программы поощрения сотрудников и директоров компании. В период до 2008 года "Вымпелком" через свою 100-процентную дочернюю компанию VC ESOP. N. V. выкупит 1,6 млн ADR (американские депозитарные расписки), что эквивалентно 400 тыс. обыкновенных акций. На сегодняшний день, согласно опционному плану, компания уже выкупила 650 тыс. обыкновенных акций и до конца 2008 года доведет их количество до 1,05 млн. Как говорится в официальном сообщении компании, акции, которые могут быть выкуплены, составляют приблизительно 0,8% от общего количества акций "Вымпелкома". По оценкам аналитика ИК "Атон" Надежды Голубевой, в денежном выражении исходя из текущей капитализации компании стоимость этого пакета составляет порядка $153 млн.

По словам менеджера по связям с общественностью "Вымпелкома" Екатерины Осадчей, совет директоров не установил предельную стоимость выкупа акций в условиях опционной программы. Госпожа Осадчая напоминает, что в прошлом году лимит этой стоимости составлял $60 за одну ADR, при этом количество выкупленных "Вымпелкомом" акций составило 200 тыс. После выкупа очередной партии в 200 тыс. "Вымпелком" начнет выплаты сотрудникам согласно заключенному с ними опционному соглашению.

Стоит отметить, что "Вымпелком" стал первой компанией в телекоммуникационной отрасли, запустившей опционную программу для менеджмента. В 2000 году оператор разработал ее план, начав с выкупа 250 тыс. своих ADR. В 2005 году совет директоров впервые принял решение о расширении программы по выкупу акций до 450 тыс. акций.

Участники рынка напоминают, что реализация опционных программ поощрения менеджмента -- прерогатива, как правило, крупных компаний (см. таблицу). До сих пор крупнейшей в истории российской отрасли связи такого рода считалась программа "Комстар", запущенная в сентябре прошлого года. В соответствии с ее условиями до конца 2009 года менеджеры и члены совета директоров оператора смогут выкупить 4,5% акций оператора.

Эксперты уверены, что бонусный пакет акций "Вымпелкома" может принести сотрудникам компании вдвое меньше прибыли, чем в 2006 году.

"Сейчас наблюдается замедление темпов роста сотового рынка в целом, поэтому такой динамики, как в 2006 году, в течение этого года может и не быть,-- отмечает аналитик МДМ-банка Елена Баженова.-- Мы прогнозируем до конца этого года, что потенциал роста акций 'Вымпелкома' к справедливой их оценке составит порядка 10%".

С госпожой Баженовой соглашается и аналитик "Уралcиба" Константин Белов, который указывает, что с конца апреля 2006 года акции "Вымпелкома" выросли с $43,22 до $96 за одну штуку на сегодняшний день, то есть в прошлом году опционные выплаты сотрудникам составили $29 млн.

"В 2007-2008 годах таких доходов ожидать не следует, поскольку вероятность такого высокого роста акций невелика,-- говорит господин Белов.-- Цена акций по опциону, скорее всего, будет близка к текущей рыночной стоимости ADR 'Вымпелкома', и если предположить, что рост акций в течение года составит около 15%, то размер бонусного пакета по итогам 2007 года составит порядка $16 млн".