Мы полагаем, что фундаментальная стоимость акций ЮТК обоснована следующими факторами:

• монопольное положение компании на рынке связи южных регионов России. Доля рынка местной связи – 91%, внутризоновой связи – 97%, широкополосного доступа в Интернет – более 70%.
  
• сегмент фиксированной связи компании является одним из самых доходных среди МРК и приносит 44,5% выручки. Однако мы не видим потенциала роста доходов от традиционной телефонии. Сегодня местная связь выдерживает конкуренцию с мобильными операторами за трафик благодаря дешевизне минуты разговора. При этом внутризоновая связь уже перестает быть востребованной.
  
• новые услуги, как основной драйвер роста капитализации. Компания возлагает особые надежды на этот сегмент. Низкий уровень проникновения широкополосного доступа в Интернет /ШПД/ в регионе /2,4%/ дает впечатляющие перспективы роста абонентской базы. Мы прогнозируем 10-кратное увеличение пользователей ШПД к концу 2011 года. Отсутствие мобильного бизнеса у ЮТК не оставляет менеджменту иного выбора, кроме развития услуг предоставления доступа в Интернет.
  
• перспективы роста рентабельности благодаря снижению расходов на персонал. Компания планирует довести численность сотрудников до 20 тыс. к 2012 году, то есть сокращения планируются по 7% ежегодно. Преследуемая цель – повышение эффективности бизнеса. Мы ожидаем, что принимаемые меры позволят рентабельности EBITDA вырасти с 33,1% в 2007 до 37,6% в 2011 г.
  
• предельно высокая долговая нагрузка остается главной проблемой ЮТК и препятствием для роста курсовой стоимости акций. Однако, крупная инвестиционная программа ЮТК отвлекает слишком много средств для погашения долгов в ближайшей перспективе. Мы ожидаем, что высокиедолги сохранятся как минимум до 2013 года".