Позитив

✓ Выручка и сервисная выручка выросли на фоне роста абонбазы (+1.6% до 79.7 млн) и повышения интереса к цифровым услугам.

✓ Рост OIBDA (операционного дохода до вычета износа и амортизации) на +5% на фоне роста выручки на 9.7% говорит о том, что компания эффективно сдерживала рост издержек.

✓ Компания активно развивает направление pLTE/5G и готовится к внедрению 5G.

✓ Я не очень доверяю оценкам кредитных рейтинговых агентств, но и АКРА, и Эксперт РА дали высокие оценки бизнесу МегаФон, это тоже стоит отметить.

На что стоит обратить внимание

✓ Снижение рентабельности OIBDA. Хотя OIBDA вырос, рентабельность OIBDA чуть снизилась (-1.8 п.п.) до 42.5%. Это может говорить о том, что менеджменту стоит обратить внимание на структуру затрат с тем, чтобы не допустить дальнейшего снижения показателя. Предположительно, расходы компании росли быстрее выручки (сейчас это общая проблема, т.к. существенную часть роста расходов провоцируют регуляторные изменения, соответственно, это частично за пределами контроля менеджмента операторов.

✓Растет CAPEX (+8.5%). Это, в целом обычно неплохо. Но важно, чтобы эти вложения были не только ради соблюдения тех или иных формальных требований, но и обернулись бы в будущем ощутимой отдачей.

✓Рост чистой прибыли (13%) - тоже хорошо, но в условиях снижения ключевой ставки ЦБ, то есть снижения расходов на процентные выплаты, это, скорее, внешний позитивный фактор, чем заслуга компании. Как КС ЦБ будет меняться в дальнейшем, мы, в общем, не знаем.

Что еще радует

В совокупности роста абонбазы, выручки и OIBDA можно видеть, что называется, "здоровую базу" бизнеса МегаФон.

Рост чистой прибыли - это хорошо - больше возможностей маневра у менеджмента. В теории это должно повышать стоимость компании и радовать акционеров.

Фокус на цифровые сервисы (кибербез, Big Data, AdTech, Private LTE/5G) обещает перспективы монетизации в корпоративном секторе.

💎 Итого

Показатели позволяют говорить об устойчивости компании и росте практически по всем ключевым направлениям - на потребительском B2C-рынке, на новых перспективных B2B-направлениях. Так что результаты, насколько можно судить по, увы, кратким данным, выглядят позитивно. ||

--

✓ подписка на Tg | зеркало канала - в Max

--

теги: операторы мобильной сотовой связи МегаФон итоги полугодия

--