Samsung испытывает давление со стороны акционеров, требующих направить часть прибыли, полученной от рекордных доходов, на выплаты - на фоне бума ИИ, стимулирующего спрос на полупроводниковые чипы.

Samsung Electronics также объявила о выкупе собственных акций на сумму 15 трлн вон для последующего использования в виде бонусных раздач сотрудникам. Совет директоров примет решение об оставшейся части выплат в январе 2027 года, при этом будут рассматриваться варианты выплаты дивидендов, обратного выкупа акций и их аннулирования (погашения).

В рамках действующей политики возврата капитала на 2024–2026 годы Samsung обязуется направлять акционерам 50% совокупного свободного денежного потока (FCF), накопленного за трёхлетний период.

На этой неделе SK Hynix объявила о планах выкупить и аннулировать свои акции на 40 трлн вон, а также направить более 50% своего свободного денежного потока, генерируемого в 2025–2027 годах, на повышение акционерной доходности.

Прибыльность резко возросла. Во втором квартале Samsung отчиталась о росте операционной прибыли чип-бизнеса более чем в 250 раз — до 89 трлн вон. За последние 12 месяцев акции компании выросли на 300%, однако с июня они снизились от рекордных максимумов на фоне опасений рынка относительно возможного замедления инвестиций в ИИ.

Согласно данным LSEG и расчётам Reuters, совокупный объём чистой денежной позиции (net cash) Samsung и SK Hynix к концу года достигнет $263 млрд. Это более чем вдвое превышает оценочные $102 млрд у лидера в области ИИ - компании Nvidia - и превосходит суммарный объём денежных средств остальных шести компаний из «Великолепной семёрки» американских технологических гигантов (Amazon, Alphabet, Apple, Microsoft, Nvidia, M*, Tesla).

💎 Выводы и тренды  

▸Оба корейских гиганта под давлением инвесторов переходят к агрессивной дивидендной политике и buyback-программам. Это значит, что сегмент стал зрелым и текущий денежный поток достаточен для одновременных вложений в R&D и вознаграждения акционеров.  

▸Производители реальных продуктов (памяти) более ликвидны, чем разработчики чипов для вычислений.  

▸Многие считают, что пик суперцикла уже пройден в июне 2026 года и любые сокращения инвестиций гиперскейлеров могут вызвать коррекцию на рынках.  

▸ИИ остается главным драйвером роста рынка памяти.  

▸В зрелых капиталоемких производствах после десятков лет агрессивных инвестиций компании начали возвращать избыточную ликвидность акционерам.  

▸Корейские производители обладают ресурсами, которые позволяют диктовать цены на память и финансировать разработку следующих поколений технологий без привлечения внешнего капитала.

▸Котировки будут оставаться волатильными, поскольку они сейчас зависят в основном от прогнозов по капитальным вложениям крупнейших потребителей чипов ИИ. ||

--

✓ Подпишитесь на RUSmicro в Telegram | в Max

--

теги: микроэлектроника производители памяти Корея тренды аналитика

--