По соглашению между «Системой» и подконтрольными IPOC структурами партнеры «Системы» по «Скай Линк» могли предложить ей довести свою долю до 100%, если оператор не выполнит ряда условий по приросту абонентской базы и выручке до конца 2006 года. Однако изменение правил игры на рынке сотовой связи дает «Системе» возможность просить об отсрочке.

О том, что «Система Телком» и аффилированные с IPOC структуры могут прекратить партнерство в «Скай Линк», стало известно около года назад. «Система Телком» и ее партнеры заключили соглашение, по которому «Система» могла выкупить 50% акций «Скай Линк» за сумму около млн USD 200, если оператор не доведет абонентскую базу до 500 тыс. человек к концу 2006 года при сохранении среднего месячного дохода с одного абонента (ARPU) на прежнем уровне.

Тогда же на рынке заговорили о том, что Джеффри Гальмонд, называющий себя владельцем IPOC, недоволен темпами развития оператора и намерен отказаться от своей доли в нем в пользу «Системы». После введения в России с первого июля 2006 года принципа «платит звонящий» (Calling Party Pays, CPP) у «Системы» появился повод заговорить об отсрочке «развода». Основным источником дохода для «Скай Линк» долгое время являлись многоговорящие абоненты, подписанные на безлимитные тарифы. После введения CPP и последующего увеличения стоимости межоператорских расчетов обслуживать таких абонентов стало для «Скай Линк» экономически невыгодно. В результате компании пришлось изменить стратегию к максимальной ориентации на сегмент передачи данных. Руководство оператора объявило о намерении в течение года довести долю неголосовых услуг в ARPU с 15 до 28%. По мнению нескольких участников рынка, IPOC логично было бы подождать, пока станет понятно, сработала ли новая стратегия «Скай Линк», так как бизнес-план компании не учитывал введения принципа CPP.

Гендиректор «Системы Телеком» Сергей Щебетов заявил РБК daily, что группа пока не видит необходимости выкупать долю партнеров по «Скай Линк». «АФК «Система» раскрыла в своей отчетности информацию о существовании соглашения, по которому второй акционер (компания ComTel Eastern, контролирующаяся IPOC через сложную цепочку офшоров. —РБК daily) может предложить ей выкупить свою долю в «Скай Линк», однако окончательное решение остается за нашими партнерами, — пояснил он.— Сегодня «Скай Линк» находится в начальной стадии своего развития. Основной упор компания делает на развитие инновационных услуг 3G, которые не могут быть предоставлены операторами GSM в России. Хотя рынок этих услуг пока находится в ранней фазе, мы видим постепенное увеличение спроса на них и считаем, что проект имеет перспективы и развивается достаточно успешно. Насколько мне известно, у наших партнеров нет никаких принципиальных разногласий с нами по поводу темпов развития и стратегии «Скай Линк».

Получить комментарии IPOC не удалось. Телефоны представителей фонда не отвечали.

Отраслевые аналитики считают, что «Системе» выгодна отсрочка «развода» с IPOC. «Представители IPOC никак не вмешиваются в управление компанией, так что де-факто «Система» уже контролирует «Скай Линк», — говорит аналитик ИК «Финам» Владислав Кочетков, — при этом двести миллионов долларов —достаточно значительная сумма, которую «Система Телеком» могла бы направить в другие быстро растущие сегменты бизнеса. Кроме того, присутствие IPOC в реестре акционеров «Скай Линк» облегчало компании получение нужных ей лицензий».
Несмотря на это г-н Кочетков считает, что «Системе» не миновать «развода» с Гальмондом. «Последствия введения СРР будут видны уже по итогам этого года. Дальше Гальмонду не имеет смысла ждать, — говорит он. — Скорее всего он выйдет из «Скай Лин». Вероятно, IPOC предпочтет инвестировать в более динамичные и ликвидные активы». Похожей точки зрения придерживается аналитик «МДМ-Банка» Елена Баженова. «Наиболее вероятным сценарием является выход IPOC из состава акционеров «Скай Линк», — говорит она. — «Система», как правило, стремится к контролю над всеми своими активами. К тому же она в отличие от своих партнеров инвестирует значительные средства в развитие оператора — логично будет, если к ней перейдет весь «Скай Линк».

Елена Баженова считает, что сумма млн USD 200 за 50% акций «Скай Линк» — это справедливая цена, но она ближе к верхнему порогу стоимости.