В роли продавцов, за которыми осталось еще 49% акций «Корбины», выступили компания «Ренова Капитал» и российский бизнесмен Александр Мамут. Взамен продавцы получат $10 млн денежными средствами и 8% акций Golden Telecom. Аналитики называют эту сделку дорогой, но перспективной.

Golden Telecom (GT) заключил сделку с компанией Dawn Key Limited, владеющей 71,11% кипрской компании Inure Enterprises Ltd.. Совладельцами Inure являются Александр Мамут и компания «Ренова Капитал». Inure принадлежит 99% ЗАО «Кортек», 51% которого получает Golden Telecom. ЗАО «Кортек» принадлежат ЗАО «Инвестэлектросвязь», ЗАО «Кабельстрой» и другие компании, входящие в группу компаний «Корбина Телеком» («Корбина»).

Виктор Вексельберг и Александр Мамут приобрели «Корбину» за $146 млн в начале 2006 года, причем «Ренова Капитал» владеет 30% акций оператора, а г-н Мамут — 70%. Практически сразу появилась непроверенная информация, что бизнесмены ищут покупателей на свое детище. Среди наиболее вероятных покупателей помимо Golden Telecom назывался «Комстар—ОТС». По словам одного из участников рынка, Golden Telecom претендовал на покупку «Корбины» еще вместе с г-дами Вексельбергом и Мамутом, однако тогда эта попытка не увенчалась успехом. Сам GT опроверг эту информацию.

«Это наша первая попытка приобрести «Корбину», — заявила директор департамента по корпоративным коммуникациям компании Анна Чин Го Пин.

По ее словам, в компании пока не принято решение о необходимости докупать оставшиеся 49% акций «Корбины».

Тем не менее покупатели довольны сделкой и уже планируют проведение IPO «Корбины» в Москве, Лондоне или Нью-Йорке до конца 2008 года.

«Данное приобретение позволит Golden Telecom решить проблему «дефицита последней мили» в Москве и обеспечит нам доступ практически к каждому зданию в городе», — убежден главный управляющий Golden Telecom Жан-Пьер Вандромм. «Мы уверены, что получение акций Golden Telecom дает нам больше преимуществ, чем оплата наличностью, обеспечив нам участие в будущем успехе Golden Telecom. Мы планируем играть активную роль как в совете директоров «Корбины», так и в качестве акционера Golden Telecom», — заявил Александр Мамут. При этом старший вице-президент «Корбины Телеком» Александр Малис предпочитает не называть эту сделку поглощением. «Приход стратегического инвестора позволит нам расширить географию, выйти на новые рынки, продолжить региональную экспансию», — уверен он.

Как заявил источник, близкий к сделке, капитализация «Корбины» с учетом долгов сейчас составляет не менее $315 млн. Как подсчитал аналитик «Тройки Диалог» Евгений Голосной, рыночная капитализация Golden Telecom сейчас составляет $1,6 млрд, соответственно 8% компании стоят около $128 млн, с учетом доплаты в $10 млн сумма сделки составляет $138 млн. «Golden Telecom покупает «Корбину» по цене более высокой, чем рынок сейчас оценивает сам GT. «Корбина» не публикует своих финансовых результатов, но очевидно, что ее EBITDA значительно ниже, чем у Golden Telecom. По выручке оценивать довольно сложно, сейчас сам GT стоит две годовых выручки. Если также оценивать «Корбину», она должна стоить $180 млн», — объясняет г-н Голосной.

С его оценкой не соглашается аналитик FIM Securities Станислав Юдин. По его словам, оценку 8-процентного пакета стоит делать с учетом допэмиссии акций.

«8% Golden Telecom с учетом выпуска 3,2 млн новых бумаг будут стоить около $141 млн, а стоимость контрольного пакета в «Корбине» составит около $151 млн, — рассуждает Юдин. — Кто-то может счесть такую покупку слишком дорогой, но с учетом перспектив «Корбины» я бы назвал ее справедливой. Широкополосный доступ в Москве может принести ей около $40 млн дохода в следующем году».

Участники рынка утверждают, что сделка между Golden Telecom и структурами Александра Мамута и Виктора Вексельберга готовилась давно.

«Насколько мне известно, структура сделки подразумевала расчет акциями Golden Telecom по летним ценам ($23—$25), а они сейчас значительно выросли и стоят более $40. Поэтому общая сумма сделки заметно увеличилась, — рассказывает генеральный директор компании WestCall Михаил Решетов.