Ernst & Young не забыла и о МГТС

Оценив 28% ее акций в 12 млрд руб.

Как стало известно “Ъ”, компания Ernst & Young оценила стоимость 28% акций ОАО «Московская городская телефонная сеть» (МГТС), принадлежащих «Связьинвесту», более чем в 12 млрд руб. Ранее основной владелец АФК «Система» Владимир Евтушенков сообщил премьер-министру Владимиру Путину, что готов вернуть государству 25% плюс одна акция «Связьинвеста» (23,7 млрд руб.) в обмен на списание долга Сбербанку (26 млрд руб.) и долю госхолдинга в МГТС (сейчас у «Системы» 66% голосующих акций).

В резолютивной части отчета компании Ernst & Young о стоимости пакета в 25% плюс одна акция «Связьинвеста» (у государства 75% минус одна акция), принадлежащего АФК «Система», говорится, что его стоимость составляет 23,7 млрд руб. ($740 млн по курсу ЦБ на 15 мая) по состоянию на 31 декабря 2008 года, рассказал “Ъ” источник, близкий к акционерам холдинга. Эту информацию также подтвердил другой собеседник “Ъ”, близкий к Минкомсвязи.

Выкупить пакет АФК в «Связьинвесте» господин Евтушенков предложил Владимиру Путину еще в октябре. Оценка Ernst & Young почти в три раза меньше, чем просила «Система» ($1,9 млрд), и почти в два раза меньше цены, которую сама АФК в свое время заплатила за долю в «Связьинвесте» Acces Industries Леонарда Блаватника ($1,3 млрд). После предварительной оценки Ernst & Young от 15 апреля (тогда стоимость блокпакета составляла 23 млрд руб.) АФК дала понять, что в этом случае заплатит государству еще за четверть «Связьинвеста» около 20 млрд руб., доведя свою долю до контрольной.

5 мая, встречаясь с Владимиром Путиным, господин Евтушенков предложил еще один вариант сделки: использовать принадлежащий АФК пакет «Связьинвеста» для погашения кредита Сбербанка в 26 млрд руб., но при условии, что «Система» получит 28% МГТС. По мнению Ernst & Young, цена этого пакета составляет более 12 млрд руб. Исходя из этой оценки стоимость всей МГТС равна $1,3 млрд; по итогам пятничных торгов на РТС рыночная капитализация МГТС составляла $1,2 млрд.

Вчера в «Связьинвесте» и «Комстаре» не стали комментировать заключение Ernst & Young.

ОАО «Московская городская телефонная сеть» оказывает услуги фиксированной местной связи и доступа в интернет, в октябре его абонентская база составила около 5 млн номеров. 66% голосующих акций МГТС владеет «Комстар-ОТС», 28% голосующих акций принадлежит ОАО «Связьинвест», остальные — миноритарным акционерам. Компания владеет 7,7% акций ОАО «Связьинвест», а также 14% акций «Комстара».

«Комстар» (51% акций принадлежит АФК) уже неоднократно пытался выкупить акции МГТС у «Связьинвеста», но безуспешно. В декабре 2005 года в рамках оферты «Связьинвесту» предлагалось продать 28% МГТС за $380 млн, в марте 2006 года цена предложения увеличилась до $394 млн. Однако сделку каждый раз блокировали в аппарате правительства РФ: одним из возражений против нее было отсутствие оценки 28% акций МГТС, сформированной независимыми аудиторами. Такую оценку в мае–июне 2006 года провели аудиторы KPMG. Однако цену, предложенную KPMG ($430 млн), сочла неприемлемой Федеральная служба по управлению федеральным имуществом (Росимущество). В 2007 году «Нексиа Пачоли» оценила блокпакет МГТС в $983,5 млн.

Аналитик ИК «Тройка Диалог» Анна Лепетухина полагает, что для «Комстара» важно получить МГТС, так как инфраструктура компании охватывает весь город, поэтому вместо того, чтобы тянуть дорогостоящую оптику к каждому дому наравне с конкурентами, можно на ее базе использовать технологию ADSL, обеспечив таким образом более дешевое предложение в кризис: «В любом случае АФК для получения 100% МГТС придется либо доплатить государству, либо отдать какой-нибудь актив,— добавляет госпожа Лепетухина.— Если государство принципиально не согласится на эту схему, то, вероятно, выдвинет условия, которые не устроят саму “Систему”: например, чтобы в качестве доплаты использовались 11% казначейских акций “Комстара” или “Скай Линка”».

(с) Инна Ерохина, "КоммерсантЪ", 18.05.2009