Отчетность ОАО "ЦентрТелеком" за I полугодие 2008 г. по РСБУ не поддержит котировки акций компании, пишет аналитик Собинбанка Павел Никитин в аналитической заметке, поступившей в редакцию ИА "РосФинКом" сегодня, 6 августа.

"Выручка "ЦентрТелекома" в I полугодии 2008 г. согласно российским стандартам бухгалтерского учета составила 16,426 млрд. руб., увеличившись на 4,3%. Доходы от услуг местной телефонной связи составили 7,899 млрд. руб., что на 0,4% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года. В свою очередь, прибыль от услуг внутризоновой связи выросла на 10,55%, составив 3,071 млрд. руб. Благодаря 44-процентному росту абонентской базы пользователей услуг широкополосного доступа в интернет (бренд Domolink), до 437,3 тыс., выручка от услуг телеграфной связи, услуг по передаче данных и телематических услуг выросла на 52% до 2,216 млрд. руб., в том числе выручка от услуги доступа к сети интернет увеличились на 58% до 1,756 млрд. руб. Таким образом, доля доходов от услуг доступа в интернет в общей структуре выручки увеличилась до 11%", - напоминает Никитин.

"EBITDA в I полугодии 2008 г. увеличилась на 13% до 6,46 млрд. руб. Рентабельность EBITDA составила 39,3%, увеличившись на 2,9 п.п. y-o-y. Расходы "ЦентрТелекома" в отчетном периоде увеличились на 11,1% до 12,45 млрд. руб. Затраты на амортизацию, увеличившись на 7,76%, составили 2,056 млрд. руб. Позитивным моментом можно считать 3,9-процентное снижение затрат на оплату труда. Однако в I полугодии 2008 г. наблюдалось увеличение прочих расходов на 44,66% до 2,436 млрд. руб., связанных с перераспределением расходов по транспортному обеспечению в рамках программы реструктуризации бизнес-процессов, ростом отчислений в фонд негосударственного пенсионного обеспечения, а также расходов по агентским услугам. Также существенно, на 82%, выросли затраты на арендную плату, составив 1,129 млрд. руб. Чистая прибыль компании в отчетном периоде выросла на 13,7% до 2,017 млрд. руб. Рентабельность чистой прибыли закрепилась на уровне 12,2%", - продолжает аналитик.

"Выпущенная отчетность не подержит котировки. Мы считаем отчетность умеренно позитивной, однако, на наш взгляд, она не поддержит котировки в связи с тем, что телекомы до сих пор остаются заложниками вопроса о приватизации "Связьинвеста" и новость о публикации отчетности по РСБУ вряд ли вызовет существенное движение котировок. Одним из немногих негативных моментов отчетности, на наш взгляд, является рост себестоимости проданных услуг на 11,1%, что говорит о том, что менеджменту компании необходимо пересмотреть или улучшить построение бизнес-процессов. Однако мы надеемся, что отчетность по МСФО подтвердит рост рентабельности и других показателей. Мы сохраняем рекомендацию по акциям "ЦентрТелекома" "покупать" с целевой ценой $0,87", - резюмирует Никитин.

Напомним, вчера, 5 августа, ОАО "ЦентрТелеком" опубликовало итоги финансовой деятельности компании за I полугодие 2008 г. в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ).

Справка ИА "РосФинКом":

ОАО "ЦентрТелеком" - российская телекоммуникационная компания, одна из семи межрегиональных компаний российского холдинга "Связьинвест". Компания оказывает услуги фиксированной и сотовой связи, услуги доступа в интернет, IP-телефонии, кабельного телевидения и т.п. В 2006 г. "ЦентрТелеком" имел 6,8 млн. номеров монтированной емкости телефонных сетей, 6,3 млн. абонентов фиксированной связи, работали 26 междугородных телефонных станций. Компания работает в Центральном федеральном округе.