"АтлантаПиоглобал": Покупка СМАРТС, на наш взгляд, положительна для МТС. Однако финансовая эффективность данного приобретения упирается в стоимость сделки, которая может быть слишком завышенной: на СМАРТС сегодня имеется несколько претендентов, поэтому не исключено, что они могут побороться за оператора в цене. По нашим оценкам, если рассчитывать исходя из $400 за абонента, то без учета премии за контроль стоимость СМАРТСа (с учетом долга) может достичь $1.6 млрд за 100%. Наша рекомендация по акциям МТС – "покупать", целевая цена $22. Источник

Аналитики компании "Атон" считают данную новость положительной, поскольку МТС, имеющая значительный баланс денежных средств, инвестирует в увеличение доли рынка и укрепление лидирующих позиций на российском рынке сотовой связи. Однако при этом нельзя игнорировать цену сделки. Рентабельность EBITDA СМАРТС в 2007г. составляла лишь 32% против 53% в МТС. Таким образом, показатель EBITDA СМАРТС в 2007г. равнялся приблизительно 100 млн долл. Учитывая коэффициент EV/EBITDA 2007 на уровне 7, с которым в настоящее время торгуются акции МТС, долг в размере 150 млн долл. и премию за контроль (20%), стоимость акционерного капитала СМАРТС составляет 660 млн долл. В то же время, эксперты не исключают, что переговоры начались некоторое время тому назад, то есть до повышения российской премии за риск, и цена сделки могла быть установлена выше данного уровня. Источник

По словам аналитиков ФК "Уралсиб", учитывая, что МТС оценивала стоимость СМАРТС в 1 млрд долл., МТС может заплатить 344 долл. в расчете на одного абонента. Это соответствует собственному показателю МТС EV/абонент, равному 340 долл., и вполне обоснованно, если принимать во внимание, что активы СМАРТС, возможно, одни из немногих оставшихся для покупки в России (за исключением мобильных активов МРК). "Новость о возможном приобретении СМАРТС может вызвать дополнительный спекулятивный интерес к акциям МТС, которые по-прежнему привлекательно оценены по прогнозу EV/EBITDA, составляющему 5,5% и обладают потенциалом роста на уровне 44% к нашей прогнозной цене, равной 104 долл./ADR. Кроме того, недавно опубликованные высокие финансовые результаты МТС за II квартал 2008г. подтверждают наше мнение о том, текущая оценка компании несколько занижена. Мы сохраняем рекомендацию "покупать" акции МТС", - заключили эксперты. Источник

"Банк Москвы": На наш взгляд, справедливая стоимость СМАРТС несколько ниже – мы оцениваем оператора в $ 650-800 млн. Тем не менее, необходимость заплатить $ 1 млрд существенно не повлияет на финансовое состояние МТС – по итогам полугодия денежные средства оператора почти достигли отметки в $ 1.2 млрд. С другой стороны, приобретение СМАРТС увеличит отрыв МТС от основных конкурентов – Вымпелкома и Мегафона. Источник

Комментирует аналитик инвестиционной группы «УНИВЕР» Александр Петров: "Стоит отметить, что на данный момент рост абонентской базы сильно ограничен и привлечение абонентов становится возможным только за счет приобретение региональных операторов. Седьмая по количеству абонентов(более 4 млн.) компания СМАРТС – является желанной покупкой не только для МТС, но и для других представителей «большой тройки»: Вымпелкома и Мегафона.
Учитывая, что в Поволжье СМАРТС по доле не уступает компаниям «большой тройки», эта сделка позволит МТС сильно упрочить своё лидерство среди сотовых операторов. На данный момент не ясно, кто в итоге станет обладателем компании, и поэтому акции компании сегодня теряют больше рынка и других телекоммуникационных компаний. Мы ждем прояснения ситуации вокруг СМАРТС в скором времени и оцениваем потенциальную сделку как позитивную для МТС". Источник

«Пока нет речи о непосредственной сделке по покупке «Смартса», - комментирует старший аналитик ИФК «Алемар» Сергей Захаров. - Судя по всему, в МТС решили прощупать почву. Это как раз позволит компании определить свои шансы и понять имеет ли смысл дальнейшие переговоры». По его оценке, справедливая стоимость поволжского сотового оператора около $1 млрд: «Но «Смартс» отягощен судебными исками со стороны миноритарных акционеров, поэтому потенциальный покупатель может настаивать на скидке порядка $200 млн для компенсации этих рисков. Если говорить о МТС, то компания намерена сохранять лидирующие позиции на российском сотовом рынке, а значит, ей нужно купить «Смартс» хотя бы для того, чтобы он не достался «Вымпелкому»». Источник

Глава департамента анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Андрей Богданов оценил СМАРТС в 1 млрд долл.,
аналитик Банка Москвы Ростислав Мусиенко считает, что компания стоит 600—800 млн долл. "От продажи "ВымпелКому" за 750 млн долл. акционеры компании в свое время отказались, и теперь у них осталось не так много пространства для маневра", — добавил он.
Аналитик UniCredit Aton Надежда Голубева также считает оценку СМАРТС в 1 млрд долл завышенной. "Если сделка состоится по этой цене, рынок воспримет этот шаг МТС без энтузиазма, — отметила она, — стоимость СМАРТС не превышает 600 млн долл. с учетом низкой рентабельности по EBITDA". Впрочем, за получение контроля покупатель может добавить к этой сумме еще 20%. Низкая рентабельность СМАРТС же связана с тем, что оператор конкурирует с "большой тройкой" и вынужден работать как дискаунтер, объясняет аналитик.
Если же оценивать компанию не только по финансовым показателям, но и по размеру абонентской базы, то СМАРТС может стоить и 1,5 млрд долл., считает аналитик ИК "Велес Капитал" Илья Федотов. На конец июля у СМАРТС было 4,05 млн абонентов. Причем часть этих абонентов из Пензы — единственного региона в России (не считая Чечни), где у МТС отсутствует покрытие. Источник

"Тройка диалог": если МТС не получит существенный дисконт, потенциальная сделка будет нейтральной для компании, считают аналитики. «Тройка диалог» рекомендует «покупать» ADR МТС, целевая цена — $125. Источник