MForum.ru
28.09.2006,
Крупнейший в России альтернативный оператор фиксированной связи — “Комстар — Объединенные телесистемы” в ближайшие 2,5 года выкупит на рынке примерно 4,5% своих акций. Часть из них он подарит членам совета директоров, а остальные направит на опционные программы для менеджеров.
ОАО “Комстар — Объединенные телесистемы” (“Комстар-ОТС”) оказывает услуги связи в 15 регионах России. Акционеры — АФК “Система” (51%), МГТС (14%), остальные 35% с февраля 2006 г. находятся в свободном обращении на Лондонской фондовой бирже. Выручка за 2005 г. — $908 млн, чистая прибыль — $106 млн, капитализация на 27 сентября — $2,82 млрд.
Вчера “Комстар-ОТС” сообщил, что его совет директоров одобрил условия и план реализации опционной программы. Компания скупит под опционы до 4,5% своих акций — либо на открытом рынке, либо в рамках двусторонних сделок. Стоимость такого пакета по итогам вчерашних торгов на Лондонской бирже составляла $128 млн. По словам пресс-секретаря “Комстар-ОТС” Юлии Ясиновской, выкупленные бумаги будут распределяться по трем схемам. Часть депозитарных расписок до конца 2006 г. будет безвозмездно передана ряду членов совета директоров “Комстар-ОТС”. Еще часть компания распределит между топ-менеджерами в виде опционов, позволяющих им выкупить бумаги по льготной цене до 2009 г. и продать их до конца 2011 г. Количество участников программы и причитающееся каждому из них количество акций совет директоров будет определять впоследствии. Цена выкупа акций участниками опционной программы будет соответствовать средневзвешенной рыночной стоимости одной GDR за предшествующие три месяца. По оценкам UBS, вчера эта цена могла составить $6,14 и была бы на 10% ниже текущей рыночной цены.
Наконец, третья часть выкупленных GDR будет использована для выдачи менеджерам среднего звена так называемых фантомных опционов: они получат не сами акции, а лишь денежную разницу между первоначальной стоимостью выделенного им условного пакета и его стоимостью по истечении установленного срока, ограниченную определенными рамками.
“Комстар-ОТС” оставил себе право продлевать или сокращать срок опционной программы. Председатель совета директоров компании Сергей Щебетов считает, что ее запуск крайне важен с точки зрения управления оператором. “Мы устанавливаем прямую связь между увеличением рыночной стоимости ценных бумаг компании и размером вознаграждения членов совета директоров и менеджеров”, — объясняет он.
Опционные программы используют многие российские компании. Для поощрения топ-менеджеров РАО “ЕЭС России” ее “дочка” несколько лет назад приобрела на рынке 1% акций энергохолдинга, которые менеджеры смогут выкупить осенью 2007 г. за $120 млн. “Вымпелком” зарезервировал под опционную программу менее 1% акций. “Фантомные опционы мотивируют сотрудников в тех случаях, когда котировки акций компании растут предсказуемыми темпами, — это позволяет компании установить разумный размер ежегодной премии для сотрудника, например $10 в год на одну фантомную акцию”, — поясняет вице-президент по организационному развитию и работе с персоналом “Вымпелкома” Марина Новикова. “Вымпелком”, по ее словам, три года награждал сотрудников фантомными опционами, но в прошлом году, когда капитализация компании резко пошла вверх, ввел традиционные опционы. “Вымпелком” выдает их широкому кругу менеджеров — от ключевых сотрудников до руководителей высшего звена — на единых условиях, говорит Новикова. А вот выдача опционов членам совета директоров в “Вымпелкоме”, по ее словам, не предусмотрена: “Мы считаем, что опционы должны получать только сотрудники”.
Ведущий аналитик “Тройки Диалог” Андрей Богданов согласен, что устраивать бесплатную раздачу пакетов ни к чему. Тем не менее любые программы, мотивирующие менеджеров наращивать стоимость компании, позитивны и способствуют росту ее капитализации, убеждена старший аналитик МДМ-банка Елена Баженова. По оценке Богданова, у “Комстар-ОТС” хороший потенциал для роста бизнеса и его акции могут дорожать на 15-20% в год. По оценкам ING Bank, справедливая цена акций “Комстар-ОТС” на 15% выше текущей рыночной. Вчера капитализация компании выросла в середине дня на 3%, но к концу торгов снизилась на 2,2%.
“Системные” опционы
Из всех компаний АФК “Система” самая длинная опционная история у МТС. В 2000 г., когда компания размещала ADR на Нью-Йоркской фондовой бирже, под опционную программу для ее руководства и членов совета директоров было зарезервировано 0,5% акций. Опционы давали сотрудникам МТС право покупки ее акций через два года по цене, соответствующей средней цене ADR компании за 100 дней до момента предоставления опциона. Программа стартовала в 2001 г. и рассчитана на пять лет. С тех пор акции МТС подорожали более чем в четыре раза. В марте 2006 г. АФК “Система” зарезервировала под опционную программу концерна “Ситроникс” принадлежавшие ей 14,72% акций этой компании, оценив этот пакет примерно в $100 млн. Планируется, что опционы получат более 10 топ-менеджеров концерна. Часть из них смогут в течение четырех лет выкупить акции по цене, зафиксированной на определенную дату, а другие получат фантомные акции. Практически одновременно “Система” создала и собственную опционную программу, выкупив у акционеров 0,46% акций за $50 млн.
© Светлана Витковская, Юлия Белоус, Игорь Цуканов,
Публикации по теме:
19.11. [Новости компаний] Активы. "Комстар-ОТС": Родственная помощь / "Ведомости"
28.08. [Новости компаний] Активы. "Комстар-ОТС": Заработал $131 млн / "Ведомости"
18.07. [Новости компаний] Активы: «Комстар» перестраховался / "Ведомости"
27.05. [Новости компаний] HR: Формула счастья / "Ведомости"
01.04. [Новости компаний] Программы мотивации. HR: $12,5 млн на десятерых / "Ведомости"
06.06. [Новинки] Анонсы: OnePlus Pad 3 со Snapdragon 8 Elite представлен официально / MForum.ru
06.06. [Новинки] Анонсы: Представлен Redmi Pad 2 с экраном 90 Гц и аккумулятором 9000 мАч / MForum.ru
05.06. [Новинки] Слухи: Раскрыты основные спецификации Honor MagicPad 3 / MForum.ru
05.06. [Новинки] Анонсы: OnePlus 13s – компактный смартфон на базе Snapdragon 8 Elite / MForum.ru
04.06. [Новинки] Анонсы: 5G-смартфон ZTE Blade A76 представлен официально / MForum.ru
03.06. [Новинки] Анонсы: 4G-смартфон Realme C71 представлен официально / MForum.ru
03.06. [Новинки] Анонсы: Vivo Y19s Pro представлен официально / MForum.ru
03.06. [Новинки] Слухи: Раскрыты дизайн и спецификации Infinix Smart 10 / MForum.ru
02.06. [Новинки] Анонсы: Realme C73 5G в Индии появится 2 июня / MForum.ru
02.06. [Новинки] Анонсы: Jovi V50 5G и Jovi V50 Lite 5G официально представлены в Бразилии / MForum.ru
30.05. [Новинки] Анонсы: Vivo S30 и S30 Pro mini представлены официально / MForum.ru
30.05. [Новинки] Анонсы: Realme Neo7 Turbo получил огромную батарею и быструю зарядку 100 Вт / MForum.ru
29.05. [ПО] Анонсы: OnePlus анонсирует новые функции AI, которые дебютируют вместе с OnePlus 13s / MForum.ru
29.05. [Новинки] Анонсы: Представлен Huawei nova Y73 со знакомым внешним видом и характеристиками / MForum.ru
28.05. [Новинки] Анонсы: Motorola анонсировала Edge 2025 с новым AI Key / MForum.ru
27.05. [Новинки] Слухи: Moto G96 замечен на рендерах / MForurm.ru
27.05. [Новинки] Слухи: Samsung Galaxy A57 будет базироваться на SoC Exynos 1680 / MForum.ru
27.05. [Новинки] Анонсы: iQOO Neo 10 появился в Индии / MForum.ru
26.05. [Новинки] Слухи: Vivo T4 Ultra может быть представлен уже в июне / MForum.ru
26.05. [Новинки] Анонсы: Honor 400 и Honor 400 Pro с 200 Мп камерой представлены официально / MForum.ru