ОАО “Ситроникс” выпускает микроэлектронику, телекоммуникационное оборудование, ПО, потребительскую электронику, занимается системной интеграцией и консалтингом. Выручка за девять месяцев 2006 г. — $1,05 млрд, OIBDA — $109,5 млн, чистая прибыль — $37 млн. Акционеры — АФК “Система” (76,88%), ООО “Ситроникс Менеджмент” (“дочка” “Ситроникса”, созданная под опционную программу для его менеджеров; 11,72%), президент “Системы” Александр Гончарук (4,82%), ЕБРР (3,67%), руководитель бизнес-направления “микроэлектронные решения” “Ситроникса” Геннадий Красников (2,37%) и др.

Торги глобальными депозитарными расписками (GDR) на акции “Ситроникса” должны начаться на Лондонской фондовой бирже, в РТС и на МФБ 12 февраля, рассказал “Ведомостям” знакомый с планами компании источник. Вчера “Ситроникс” сообщил, что предложит инвесторам бумаги по цене $12-15 за одну GDR, что эквивалентно $0,24-0,3 за обыкновенную акцию (одна GDR будет включать 50 акций). Ранее представители “Ситроникса” говорили, что в результате IPO компания рассчитывает привлечь около $500 млн. В таком случае компания должна увеличить уставный капитал на 26-35% и разместить на биржах 21-26% всех акций, подсчитала аналитик “Атона” Надежда Голубева.

Цена установлена исходя из рекомендаций инвестбанков — организаторов размещения, оценивающих капитализацию “Ситроникса” в $1,92-2,4 млрд без учета финансового эффекта IPO, говорит знакомый с деталями готовящегося IPO источник. По его словам, компания хочет дать своим новым акционерам возможность заработать. “Ситроникс” оценил себя консервативно, “наша предварительная оценка "Ситроникса" близка к верхней границе ценового диапазона”, замечает Голубева. Но год назад “Система” обожглась при выводе на биржу своей телекоммуникационной “дочки” “Комстар — Объединенные телесистемы” (“Комстар-ОТС”), напоминает ведущий аналитик “Тройки Диалог” Андрей Богданов. “Комстар-ОТС” разместил бумаги на лондонской бирже по максимальной цене — рынок оценил его в $3,03 млрд. Но уже на следующий день GDR на акции оператора подешевели на 5% и с тех пор торговались ниже цены размещения. АФК учла, что правильнее устанавливать такую цену, которая обеспечивает запас роста котировок, резюмирует Богданов.

По мнению аналитика МДМ-банка Елены Баженовой, рынок оценит “Ситроникс” дороже $2 млрд, но максимальная капитализация не превысит $2,2 млрд, добавляет Богданов. “Ситроникс” выбрал удачное время для размещения: инвесторы как раз диверсифицируют портфели, перекладывая деньги из нефтегазового сектора в другие, замечает он. В то же время, предупреждает содиректор аналитического отдела “Уралсиба” Константин Чернышев, 25% доходов “Ситроникса” связаны с заказами других подразделений “Системы”, а на рынках бытовой электроники — серьезная конкуренция.

АКЦИОНЕРЫ ПОДЕЛЯТСЯ

В ходе IPO “Ситроникса” на биржах может быть размещено около 1,5% акций, принадлежащих президенту АФК “Система” Александру Гончаруку и гендиректору “Микрона” Геннадию Красникову. В результате они могут заработать около $30 млн, подсчитали аналитики. Акции будут предложены инвесторам в рамках программы green shoe, предусматривающей продажу прежними акционерами части принадлежащих им пакетов организаторам размещения (Credit Suisse, “Ренессанс Капитал”, Goldman Sachs и соорганизатор HSBC) для поддержания ликвидности в первые дни биржевой торговли бумагами компании. Кроме того, такой механизм стимулирует самих организаторов IPO размещать бумаги по адекватной цене.