Эти деньги нужны “Мегафону”, чтобы профинансировать развитие других, не столь благополучных дочерних операторов. А в будущем компания надеется упростить схему финансирования, присоединив “дочки”.

“Мегафон” обслуживает 30,66 млн абонентов. Акционеры — TeliaSonera (35,6%), “Телекоминвест” (31,3%), “Альфа-групп” (25,1%) и IPOC (8%). Консолидированная выручка за девять месяцев 2006 г. — $2,6 млрд, чистая прибыль — $570,3 млн. У “Мегафона” один филиал (северо-западный), восемь 100%-ных “дочек” в России и одна в Таджикистане (75%).

Акционеры “Мегафона” одобрили привлечение компанией кредитов на сумму до $640 млн от трех ее 100%-ных “дочек”. Согласно сообщению “Мегафона”, кредиторами выступят московская “Соник Дуо” (одолжит материнской компании до $200 млн), поволжская “МСС-Поволжье” (до $140 млн) и южнороссийская “Мобиком-Кавказ” (до $300 млн). Все кредиты будут предоставлены по ставке “не более 11% годовых”. В соглашениях указаны предельные суммы займов и процентная ставка — в действительности они могут быть снижены, уточняет пресс-секретарь “Мегафона” Марина Белашева.

По ее словам, оператор направит привлеченные средства на расширение сотовых сетей в регионах, закупку оборудования и общекорпоративные цели. Все операторы используют для инвестиций прибыль региональных подразделений, но у “Мегафона” большинство таких подразделений (за исключением северо-западного филиала) — самостоятельные юридические лица. Потому и возникла необходимость заключить с ними кредитные соглашения, объясняет Белашева.

До сих пор дело обстояло наоборот — “Мегафон” сам кредитовал “дочки”, используя прибыль северо-западного филиала. Этот филиал, созданный в 2002 г. на базе существовавшего к тому времени уже девять лет сотового оператора “Северо-Западный GSM”, был поначалу самым успешным из подразделений “Мегафона”. Но с прошлого года прибыль стали получать и остальные. Больше всего свободных средств сейчас у московской, поволжской и кавказской “дочек”, поэтому они и выступили кредиторами, рассказывает Белашева. Дочерние операторы способны закупать оборудование и сами, но при централизованной закупке можно добиться крупных скидок, объясняет она.

Такую сложную схему “Мегафон” использует не от хорошей жизни. Его акционеры давно собрались присоединить “дочки” к компании, но отложили эти планы после того, как летом 2003 г. блокпакет “Мегафона” приобрела “Альфа-групп”, одновременно владеющая “Вымпелкомом”. “Телекоминвест” и IPOC сочли, что “Альфа” может заблокировать финансирование “Мегафона”, и не стали спешить с объединением. Из-за этого “Мегафон” вынужден теперь оплачивать кредиты “дочек” и рискует вызвать к себе повышенный интерес со стороны налоговых органов, замечает содиректор аналитического отдела “Уралсиба” Константин Чернышев.

Налоговики могут интересоваться взаимоотношениями компании с кредиторами, когда процентная ставка ниже рыночной, говорит руководитель департамента налогов и права “Бейкер Тилли Русаудит” Эдуард Кучеров. Они могут полюбопытствовать, почему займодатель недополучает доходы, объясняет он, оговариваясь: такие случаи редки, а суды обычно встают на сторону компаний. Для “Мегафона” стандартная рыночная ставка по валютным кредитам — около 7% годовых, говорит аналитик банка “Траст” Алексей Демкин. Границу в 11%, предусмотренную соглашениями “Мегафона” с “дочками”, он считает слишком высокой. Возможно, “Мегафон” установил ее с запасом на случай изменения рыночных условий, предполагает аналитик.

Впрочем, акционеры “Мегафона” уже не возражают против постепенного перехода компании и ее “дочек” на единую акцию. В 2006 г. они одобрили присоединение одной дочерней компании “Мегафона”, “Мобиком-Киров”, к другой — “Уральскому Джи Эс Эм”. А в феврале совет директоров “Мегафона” рекомендовал акционерам одобрить присоединение к нему компании “Мобиком-Центр” в качестве филиала, говорит Белашева. “Телекоминвест” поддерживает объединение “Мегафона” с “дочками”: это повысит эффективность управления компанией, говорит гендиректор этого холдинга Максим Горохов. В Altimo (управляющей телекоммуникационными активами “Альфа-групп”) затруднились прокомментировать ситуацию, получить комментарии TeliaSonera не удалось.