Рекомендация по этим ценным бумагам поднята с «Продавать» до «Держать». Аналитики инвестиционной компании отмечают, что в 2006 году финансовое состояние сотового оператора заметно улучшилось, связывая это с отказом от приоритета наращивания числа абонентов в пользу увеличения рентабельности.

По оценкам «ФИНАМа», по итогам прошлого года рыночные доли основных участников российского рынка мобильной связи (по количеству абонентов) не подверглись серьезным изменениями: МТС снизил этот показатель с 35% до 34%, «Вымпелком» – с 34% до 32%, а «Мегафон» увеличил с 18% до 19%. В выигрыше остались операторы, не входящие в «большую тройку», в первую очередь, Tele2 и сотовые «дочки» МРК. Их совокупная доля выросла с 12% до 15%.

«Мы ожидаем, что рыночная доля МТС не будет существенно изменяться в обозримом будущем. Произойдет лишь ее небольшое снижение с 34% в 2006 году до 32% в 2014 году за счет более агрессивных действий более мелких игроков», - прогнозируют аналитики инвестиционной компании.

Впрочем, эта тенденция не помешает МТС демонстрировать высокие темпы увеличения доходов. По расчетам «ФИНАМа», в 2007 году выручка оператора превысит $7 млрд., а к 2014 году приблизится к $9,5 млрд. При этом его чистая прибыль будет расти сопоставимыми темпами: с $1,612 млрд. в 2007 году до $2,289 млрд. в 2014 году. Аналитики считают, что МТС сохранит высокий уровень инвестиций. Он обусловлен необходимостью замены и обновления оборудования во многих регионах, а также потребностью в расширении зон покрытия путем установки новых базовых станций. Не исключены также вложения в приобретение новых активов в СНГ.

«В условиях, когда потенциал увеличения абонентской базы близок к исчерпанию, МТС, как и другие сотовые операторы, будет искать другие драйверы роста финансовых показателей. Доля неголосовых (добавочных) услуг будет повышаться из-за серьезных маркетинговых инвестиций в это направление работы. Оно становится полем для испытания коммерческой эффективности третьего поколения сетей сотовой связи», - считают в «ФИНАМе».

При этом аналитики с осторожностью говорят о перспективах их развития в России. Сейчас нет уверенности в том, что сервисы вроде передачи изображения или видео-звонка станут популярны настолько, чтобы окупить инвестиции в сети. В их перспективности заставляет сомневаться низкая доля неголосовых услуг у всех отечественных операторов, практически полное отсутствие в России сотовых телефонов стандарта 3G и фактический провал проекта «i-mode» МТС.

За последние шесть месяцев акции МТС показали отличную динамику, увеличив свою стоимость на 53%. Этому способствовало введение принципа СРР, в результате чего произошел рост цен на услуги сотовых операторов. Кроме того, с хорошей стороны проявил себя новый менеджмент МТС: была объявлена программа реструктуризации компании, запущено несколько сбалансированных тарифных планов («Первый», RED), фактически остановлено падение рентабельности.

Впрочем, аналитики «ФИНАМа» полагают, что основные позитивные корпоративные новости и прогнозы деятельности МТС уже включены в текущие котировки оператора. В отсутствие дальнейших кардинальных изменений в компании или отрасли динамика акций МТС может отставать от рынка.